Праздничные средства не закрываются! Вот ваш путеводитель по арбитражу на короткие выходные, держите его под рукой

С приближением праздника Цинмин, фондовая биржа А-класса закрыта с 4 по 6 апреля, 7 апреля во вторник — открытие в обычном режиме.

Для внутреннего рынка это считается хорошим окном для «выгоды» — низкий порог входа, гибкая ликвидность, не занимает позиции по правам собственности и одновременно увеличивает доходность средств за праздничные дни.

【Как именно действовать?】

Первый шаг: продажа обратного репо 2 апреля

До 15:30 продайте однодневное государственное облигационное обратное репо (GC001, код 204001R-001, код 131810).

Правила начисления процентов: фактическое использование средств — 4 дня, проценты — за 4 дня.

Второй шаг: покупка ETF на облигации с фиксированной доходностью 3 апреля:

Автоматическое зачисление средств при открытии рынка (можно использовать, можно не использовать), можно купить ETF на государственные облигации и финансовые облигации — 招商 (511580).

Получение купонных выплат и возможной капитализации прибыли.

Риск: данная стратегия — рекомендация, основанная на торговых правилах, не гарантирует сохранность капитала. Инвестиции связаны с рисками, будьте осторожны.

【Что особенного в ETF 招商 (511580) на государственные и финансовые облигации?】

Особенность 1: среди аналогичных облигаций с сроком 0-3 года, самая высокая ликвидность и крупнейший объем

Последний объем ETF — 5,367 млрд юаней, лидирует среди аналогичных продуктов, средний дневной оборот за год — 2 млрд юаней, ликвидность очень высокая (источник данных: Wind, данные по 31 марта 2026 года). Большой объем и хорошая ликвидность обеспечивают узкий спред цен покупки и продажи, быструю вход и выход, удобство для институциональных и крупных инвесторов.

Особенность 2: полностью денежная альтернатива, сделки T+0, максимизация эффективности капитала

Благодаря механизму T+0, покупка ETF в тот же день позволяет сразу же продать, средства доступны немедленно; в первичном рынке можно осуществлять денежные заявки на покупку и продажу — при выкупе получаете наличные, а не облигации, что ускоряет возврат капитала. При отсутствии позиций на счете можно купить 511580, а при необходимости продать — переключиться, делая это за два шага без потери времени, не упуская возможности.

Особенность 3: залоговая ставка 103%, высокая эффективность использования капитала, возможность использования рычага для увеличения доходности

Доля ETF 511580 может быть заложена, залоговая ставка — около 103% (источник данных: China Securities Depository and Clearing Co., по состоянию на 31 марта 2026 года), то есть одна доля ETF может обеспечить финансирование примерно на 103 юаня. После получения кредита можно снова купить ETF, увеличивая доходность за счет рычага (например, при ставке GC007 1,6%, за 7 дней доходность увеличивается примерно на 4,75 базисных пункта, или 0,0475%). Государственные облигации и облигации финансовых компаний имеют очень низкий кредитный риск, залоговая безопасность обеспечена.

Особенность 4: короткий срок погашения, относительно небольшие колебания

Индекс фокусируется на облигациях со сроком 0-3 года, исправленный дюрация — всего 1,23 года, доходность к погашению — 1,26% (источник данных: Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года). За последние десять лет ежегодная доходность была положительной, среднегодовая — 2,91%, годовая волатильность — 0,64% (источник данных: Wind, период 2016-2025). Колебания относительно невысоки (годовая волатильность индекса облигационных фондов — 1,28%).

【Сравнение с популярными инструментами управления ликвидностью】

По сравнению с денежными фондами, ETF на государственные и финансовые облигации 招商 (511580) имеют явные преимущества по доходности и гибкости сделок:

Доходность выше, особенно за последние годы, когда безрисковая ставка снижалась, среднегодовая доходность за последние три года — 2,41%, что значительно выше индекса денежного фонда — 1,66% (источник данных: Wind, по состоянию на 31 марта);

Денежные фонды нельзя заложить, а доли ETF 511580 можно заложить, что позволяет повторно использовать капитал, делая сделки более гибкими, — это мощная альтернатива денежным фондам.

В сравнении с ETF коротких кредитов, ETF на государственные и финансовые облигации 招商 (511580) превосходит по качеству и ликвидности:

Что касается эмитентов, оба инструмента имеют очень низкий кредитный риск — в топ-10 составляющих ETF 511580 только государственные облигации, прозрачность портфеля; у ETF коротких кредитов основа — короткосрочные кредиты, их качество чуть уступает государственным облигациям и облигациям финансовых компаний;

Самое главное преимущество — ETF 511580 можно заложить, а короткосрочные кредиты — нет.

Риск: инвестиции связаны с рисками, будьте осторожны.