Заметил интересное уточнение от SEC по поводу токенизированных активов. Оказывается, они разделили подход к классификации в зависимости от того, кто стоит за выпуском.

Если токен выпускает сам эмитент - то это будет рассматриваться как обычная ценная бумага, со всеми вытекающими требованиями. Логично, потому что по сути это просто цифровая форма традиционного актива.

Но вот с третьими сторонами сложнее. Когда кто-то спонсирует токенизированную ценную бумагу со стороны, классификация может быть совсем другой. Такие инструменты могут не давать держателям прямых прав на базовый актив и в итоге классифицироваться как своп на основе ценных бумаг. Структура и функция здесь играют ключевую роль в определении статуса.

В общем, регулятор пытается понять, как именно классифицировать все эти новые форматы, чтобы не было лазеек. Для рынка это значит, что прозрачность и четкие правила постепенно приходят. Кто следит за развитием регуляции - имейте это в виду.