Я только что узнал о чем-то интересном, происходящем в DeFi. Hyperdrive запустил протокол, который стремится решить одну из самых серьезных проблем децентрализованного кредитования: те спирали смерти, которые постоянно возникают при падении цен.

Идея довольно элегантна. Вместо использования волатильных рыночных цен для ликвидаций, протокол основывается на чистой стоимости активов контрактного (NAV) залога. По сути, позиции закрываются с помощью нативных выкупов, а не принудительных ликвидаций, что еще больше подавляет цены. То есть, устраняется механизм, вызывающий эти разрушительные спирали.

Что мне кажется важным, так это то, что это не просто теория. Тестовая сеть уже активна, а развертывание на Ethereum запланировано на второй квартал 2026 года. Они собираются поддерживать токены ликвидного стекинга, такие как stETH, rETH и cbETH, а также токенизированные продукты казначейства.

Конечно, протокол разработан с учетом структурированного институционального кредита. Это может стать значительным изменением, если ему действительно удастся смягчить те спирали смерти, из-за которых цепной кредит становится таким хрупким. После начального запуска они планируют расшириться на Avalanche и Hyperliquid.

То, что вы видите здесь, — это серьезная попытка привнести в DeFi более сложные финансовые инструменты, избегая ошибок проектирования, вызывающих эти спирали. Если все сработает как описано, это может открыть новые возможности для рынков реальных активов на блокчейне. Стоит внимательно следить за развитием этого проекта в ближайшие месяцы.