$5.45 ШТРАФ ЗА СДЕЛКУ, КОТОРАЯ МОЖЕТ ПРИНОСИТЬ МИЛЛИОНЫ НЕЗАКОННОЙ ПРИБЫЛИ.

Да, именно столько заплатил Barclays за незаконные сделки с голым коротким продажам.

Barclays заработал по оценкам $15 миллионов на незаконных сделках и заплатил всего 140 000 долларов FINRA для урегулирования.

И регулятор знал точно, сколько они заработали, и все равно позволил им оставить это себе.

Вот что произошло.

Между декабрем 2020 года и маем 2022 года Barclays выполнил 25 711 ордеров на короткую продажу без предварительного поиска акций для заимствования. Это называется голая короткая продажа, и она запрещена SEC Regulation SHO с 2005 года.

Когда вы голой короткой продажей продаете акции, которых еще не существует. Фантомные акции заполняют рынок. Искусственное давление на продажу снижает цену без реального предложения. Акции истекают кровью, а держатели не понимают почему.

FINRA урегулировала с Barclays в апреле 2026 года. Штраф: 140 000 долларов. Это 5,45 долларов за незаконную сделку.

Теперь посмотрите, что эти сделки фактически принесли.

25 711 ордеров с консервативным средним размером 100 000 долларов за ордер. Это 2,5 миллиарда долларов номинальной короткой позиции.

Академические исследования показывают, что голая короткая продажа приносит доход примерно в 7 раз выше, чем обычная короткая продажа. Даже при доходе 0,5% за сделку это более $12 миллионов долларов прибыли. При $1 за сделку это $25 миллионов. Штраф был 140 000 долларов в любом случае.

В документе о урегулировании FINRA не упоминается, сколько Barclays заработал на этих сделках.

Между тем, Южная Корея оштрафовала Barclays на 9,5 миллиона долларов за голую короткую продажу на корейских рынках, что в 68 раз больше, чем штраф FINRA за 25 711 нарушений на территории США.

Южная Корея также снизила штраф на 80% от первоначальной суммы, посчитав нарушение непреднамеренным.

Американский регулятор взял менее 2% от суммы, которую иностранное правительство взяло за то же преступление на рынках США.

Неспособность контролировать это продолжалась ТРИ ГОДА.

Декабрь 2020 — сентябрь 2023. Незаконные сделки прекратились в мае 2022, но сломанная система соблюдения правил, позволяющая им продолжаться, работала еще 16 месяцев после этого. FINRA потребовалось пять лет от первого нарушения до урегулирования.

Результатом стал штраф в 140 000 долларов и предупреждение, которое исчезло из новостей за 24 часа.

Это не только случай Barclays. UBS совершил 73 000 незаконных коротких продаж за 9 лет. Штраф: 2,5 миллиона долларов.

Citadel нарушил Regulation SHO на миллионах ордеров за 5 лет. Штраф: $7 миллионов.

Goldman запустил операцию по кредитованию ценных бумаг, приносящую как минимум $160 миллионов долларов прибыли от неправильных локаторов коротких продаж. Штраф: $15 миллионов.

Собственный офис инспектора SEC опубликовал официальный отчет, в котором говорится, что правоприменительные меры привели к очень немногим значимым действиям по голым коротким продажам, несмотря на широко распространенные жалобы о недостаточности.

Регулятор прочитал их собственный отчет. Ничего не изменилось.

Потому что штрафы не предназначены для остановки поведения. Они предназначены для тихого урегулирования. Большой штраф требует признания вины.

Признание вины вызывает гражданские иски. Гражданские иски раскрывают весь масштаб происходящего во всей индустрии. Поэтому штраф остается небольшим, признания нет, прибыль остается, и математика продолжает работать в пользу нарушения каждый раз.

5,45 долларов, чтобы заработать миллионы, а поймать — это просто стоимость этого.