41-летний инженер создает очки, оценочная стоимость 5,8 миллиарда

Вопрос к AI · Как 徐驰 вышел из зимы AR и достиг стремительного роста оценки?

Статья написана Лэй Цитунь, редактор Чэнь Сяопин

41-летний инженер 徐驰 стучится в двери Гонконгской фондовой биржи.

1 апреля компания AR-очков XREAL подала заявку на листинг на Гонконгской бирже, сопроводительными спонсорами выступают China International Capital Corporation и Citigroup.

Создана 8 лет назад, она может стать «первой акцией в области умных очков».

Основатель и CEO 徐驰 учился на бакалавриате в Университете Чжэцзян, затем получил степень доктора по электронной инженерии в Университете Миннесоты, получил предложение от Nvidia, затем занимался разработкой оптических дисплеев в Magic Leap.

Переломный момент в судьбе 徐驰 произошёл в 2017 году: он отказался от стабильной жизни, решительно вернулся в Китай и основал XREAL, в то время как рынок AR всё ещё находился в зимней спячке.

«Умные очки — это, возможно, последний поколение ключевых умных устройств, которое может быть доступно для целого поколения», — так он оценил ситуацию, а рынок, похоже, подтверждает его дальновидность.

В 2023–2025 годах доход XREAL вырос с 390 миллионам юаней до 516 миллионов юаней, а валовая маржа увеличилась до 35,2%, почти вдвое за два года.

徐驰 разделил продуктовую линейку на три серии: Air, One и Light-Ultra-Aura, охватывающие всё — от начального уровня пространственного дисплея до следующего поколения пространственных вычислительных устройств. Их основная цена составляет 400–700 долларов за устройство.

Например, в июле 2025 года был запущен XREAL One Pro, и в день запуска было сделано 26 тысяч предварительных заказов, цена — 4299 юаней, более 30 тысяч единиц уже продано на официальном магазине на JD.com.

Более 70% доходов XREAL поступает с зарубежных рынков, охватывающих Северную Америку, Европу и Азиатско-Тихоокеанский регион в 40 странах и регионах. К концу 2025 года совокупные продажи умных очков достигнут примерно 400 тысяч штук.

По данным сторонних источников, в 2022–2025 годах XREAL четыре года подряд занимает первое место по доходам от AR-очков, доля в 2025 году достигнет 27%.

Однако, XREAL ещё далёк от точки безубыточности: за последние три года его чистый бизнес-убыток (с поправками) составил 1,06 миллиарда юаней, хотя ситуация уже начала улучшаться, и в 2025 году финансовый разрыв (с поправками) сократился до 250 миллионов.

Несмотря на это, 徐驰 привлёк множество звездных инвесторов, таких как China Taobao Holdings, Luxshare Precision, NIO Capital, Sequoia China и другие, которые делают ставку на XREAL. Множество участников индустрии могут обеспечить поддержку цепочек поставок потребительской электроники, умных автомобилей и интернет-платформ.

Общий сбор средств 徐驰 превысил 300 миллионов долларов, а последняя оценка XREAL — 833 миллиона долларов, что примерно равно 5,8 миллиардам юаней. Перед IPO он владеет 27,98% голосов, и после выхода на биржу сохранит контроль.

Особенно стоит отметить, что 徐驰 уже успешно завоевал доверие Google.

Они совместно разрабатывают флагманский продукт Project Aura на платформе Android XR, который объединит расширённые возможности пространственных вычислений и мультимодального AI, запуск запланирован на 2026 год, что расширит возможности XREAL.

Амбиции 徐驰 выходят за рамки аппаратного обеспечения.

Он планирует развивать продукты от пространственного дисплея к пространственным вычислениям и внедрять AI-усиленные носимые устройства. Полученные средства от IPO будут в основном направлены на R&D, развитие глобального бренда и модернизацию собственных производственных линий.

«Сейчас AR-очки — это примерно первая половина эпохи смартфонов, даже «первая половина первой половины»».

В середине марта он в публичной речи сравнил текущий этап развития индустрии умных очков с 2005 или 2006 годами, предсказав, что взрывной рост произойдет в 2027–2028 годах.

На этом рынке также идут ожесточённые битвы.

Крупные компании, такие как Meizu и Xiaomi, запускают коммерческое продвижение своих AI-очков, Raytheon активно развивается, Rokid недавно объявила о привлечении инвестиций, а XREAL первой вышла на Гонконгскую биржу, хотя и сталкивается с судебными спорами.

От работника Кремниевой долины до борца за выход на Гонконгскую биржу — 徐驰 идёт уже 8 лет. Его мечта о «AR-эпохе» становится ближе.