Правительство решило восстановить нормальный выпуск государственных облигаций во втором квартале... положительный сигнал для притока иностранных инвестиций

Правительство решило восстановить нормальный выпуск государственных облигаций и публичных облигаций во втором квартале. Это решение основано на недавней тенденции снижения и стабилизации доходности государственных облигаций, а также на предположении, что после включения в мировой индекс государственных облигаций (WGBI) иностранные инвестиции поступают более плавно, чем ожидалось.

Министерство финансов и экономики 22 числа провело второе заседание механизма консультаций по выпуску облигаций под руководством главы казначейства Хуан Шугана, утвердив указанную стратегию. В первом полугодии объем выпуска государственных облигаций будет определяться в диапазоне 55–60% от общего плана на июнь и июль; кроме государственных облигаций, планируется увеличить выпуск основных публичных облигаций примерно на 6 триллионов вон по сравнению с первоначальным планом. Публичные облигации — это облигации, выпускаемые государственными учреждениями для привлечения средств, и они существенно влияют на финансовое управление правительства и спрос и предложение на финансовых рынках.

Ранее в первом квартале правительство и органы выпуска сосредоточились на снижении рыночных потрясений. Это связано с опасениями, что при приближении к включению в WGBI, если объем предложения облигаций резко увеличится, это может привести к нестабильности ставок. Поэтому выпуск государственных облигаций в первом квартале составил лишь минимальные 27,5% от целевых 27–30%, то есть 61,5 триллионов вон; выпуск публичных облигаций также был сокращен примерно на 7 триллионов вон по сравнению с первоначальным планом. Такой подход позволил замедлить выпуск и дать рынку время адаптироваться к новым условиям спроса и предложения.

Фоновой причиной возвращения к нормальному выпуску является улучшение фактического движения капитала. Объем чистых покупок иностранцев в государственных облигациях по сделкам (с 30 числа прошлого месяца по 21 число этого месяца) составил 8,5 триллионов вон, а по расчетам по расчетной базе (с 1 по 21 число этого месяца) — 6,4 триллионов вон. Сделки по базе сделок отражают момент заключения сделки, а расчетная база — момент фактического перевода средств и передачи облигаций; оба показателя показывают устойчивый спрос со стороны иностранных инвесторов. Правительство считает, что такой поток капитала способен в определенной мере снизить давление на рынок государственных облигаций.

Однако, учитывая, что нормализация выпуска означает расширение предложения, правительство решило соблюдать осторожность в распределении объемов выпуска. В тот же день заседание проверило и скорректировало планы различных учреждений, чтобы обеспечить, что выпуск облигаций во втором квартале не сосредоточится в определенные периоды. Кроме того, учитывая, что большинство публичных облигаций имеют срок до 3 лет, было решено увеличить долю средне- и долгосрочных облигаций со сроком свыше 5 лет в структуре государственных облигаций во втором квартале. Это связано с опасениями, что концентрация выпусков в краткосрочном сегменте может вызвать колебания рыночных ставок, и целью является снижение давления спроса и предложения за счет диверсификации сроков. Глава казначейства Хуан Шуган отметил, что с начала этого месяца, благодаря стабильному притоку капитала в WGBI, рынок облигаций стабилизировался, однако внешняя неопределенность сохраняется, и при необходимости будут созываться дополнительные заседания для корректировки объемов и сроков выпуска. Такой тренд может продолжиться в будущем в зависимости от скорости притока иностранных инвестиций, денежно-кредитной политики ведущих стран и волатильности глобальных финансовых рынков.