Я только что слушал Рэя Далио в подкасте All-In, и у него есть интересная точка зрения о том, почему Bitcoin действительно не может конкурировать с золотом в качестве резервной валюты. Не то чтобы он недооценивает Bitcoin, но его аргументы о позиции золота в финансовой системе довольно убедительны.

Он подчеркивает, что у золота есть нечто, что Bitcoin просто не может воспроизвести: века истории и доверие центральных банков по всему миру. Пока Bitcoin все еще воспринимается как рискованный актив, связанный с технологией и акциями, золото сохраняет свой нейтральный статус. Это не маловажно, когда речь идет о настоящем золотом резерве в периоды неопределенности.

Далио упоминает довольно ясные структурные ограничения Bitcoin: регулирование остается призраком, существуют внутренние технологические риски, да и, в общем, он зависит от обещаний третьих сторон. Золото, напротив, не зависит от контрагентов, его нельзя напечатать, а его предложение ограничено. Это придает ему ту надежность, которой Bitcoin еще не достиг в воображении центральных банков.

Масштаб также важен. Центральные банки имеют огромные запасы золота, что укрепляет их доверие как резервной валюты. Bitcoin пришлось бы добиться совершенно другого, чтобы заменить это. Что говорит Далио, так это то, что каждый актив выполняет свою роль: Bitcoin — спекулятивный и инновационный, но золото останется надежной резервной валютой в глобальной финансовой системе. Это две разные вещи, не конкуренты напрямую.