Только что услышал интересную дискуссию о рыночной деятельности Jane Street в криптовалюте. Кажется, вокруг них ходит целая история о том, что они стоят за различными рыночными движениями, но стоит сделать шаг назад.

Дидье правильно отметил, что то, что люди называют подозрительным, по сути, является обычной маркет-мейкингом. Такой же сценарий часто встречается на традиционных фондовых рынках. Дело в том, что когда крупный игрок занимает большую позицию, легко принять это за манипуляцию. Но это серьезное обвинение, которое требует реальных доказательств, а не просто корреляций ценовых движений.

Что действительно привлекло мое внимание, так это мнение Сунсяочуана о том, как формируются эти истории. Он отметил, что люди связывают между собой Jane Street и всё — от краха Terra до старых регуляторных проблем в Индии. Добавьте сюда теорию о «сбросе в 10 утра», и у вас получается эта нарратив, которая на первый взгляд кажется довольно убедительной. Но именно в этом и заключается проблема с рассказами о рыночной деятельности в крипте — они созданы так, чтобы запоминаться, независимо от того, насколько эти части действительно связаны.

Думаю, это хорошее напоминание, что в крипте мы любим хорошие истории. Иногда истории о действиях крупных игроков на рынке кажутся слишком идеальными, слишком аккуратными. Это не значит, что ничего не происходит, но стоит задаться вопросом, видим ли мы реальность или просто очень убедительный паттерн, который мы сами себе внушили.