Недавно снова наткнулся на кучу агрегаторов доходности, которые пишут APY так, будто это бесплатный сыр, и у меня сразу возникла рефлекторная реакция… Говоря откровенно, кто именно платит за эти цифры, кто и как передает деньги внутри контракта — вот что действительно важно. Часто вы покупаете не «доход», а передаете права доступа к контракту, который вы не читали до конца, и на путь незнакомого вам контрагента: плохие долги кредитных пулов, непостоянные убытки маркет-мейкеров, черные лебеди в межцепочечных мостах — все это в конечном итоге отражается на вашем просадке.

В эти дни многие сравнивают on-chain доходные продукты с RWA и доходностью американских облигаций, и это довольно наглядно: в первом случае вы хотя бы знаете, откуда берутся проценты, а на блокчейне часто используют «комбинированный удар», и только при разборе понимаешь, что половина — это стимулы, а половина — риск, упакованный вместе. Сейчас я бы предпочел низкий APY, но сначала прошел бы по деталям — права на контракт, направления средств, возможность приостановки/обновления — чтобы не пришлось потом ругать себя за неосторожность… В любом случае, когда вы видите завышенные годовые показатели, какой вопрос вы задаете в первую очередь?