В эти дни в чате снова идут споры о том, является ли экстремальное значение ставки комиссий признаком разворота или продолжения пузыря, я сначала тоже был зациклен: я смотрю только на цепочку, считаю, что эти показатели настроения, как ставки комиссий, бесполезны. Позже, оглядываясь на схему краха цепочных игр, понял, что настроение на самом деле может заранее «выкрутить» цепочку.

Говоря прямо, многие пула цепочных игр — это: фиксированный/растущий выпуск, расход зависит от новых участников. Когда инфляция идет, цена токена держится за счет притока, это нормально, но как только давление на покупку не успевает, выпуск падает, TVL пула (представим как уровень воды) резко снижается. Самое опасное — это те разрешения в контрактах, такие как «регулируемый выпуск/изменяемые комиссии/черный список», когда проектная команда в панике меняет параметры, а игроки еще больше пугаются, что ускоряет вывод средств… Данные на цепочке выглядят как хроническое заболевание, а при возникновении настроения — как неотложка.

Поэтому я сейчас рассматриваю ставки комиссий как «термометр»: не для предсказания роста или падения, а чтобы напомнить мне не сосредотачиваться только на кривой выпуска, сначала посмотреть, кто держит покупательский спрос, идет ли разблокировка. В любом случае, инфляция цепочных игр + выпуск, который разрушает пул, — это действительно жесткая штука.