Только что вышел на рынок и упал на 64%! Подозрательный перевод на 73 миллиона юаней в Youlesai привлек внимание Эйрнода

Почему перевод на сумму 73 миллионов юаней в AI · Youlesai вызвал расследование Ernst & Young перед листингом?

Листинг был приостановлен менее чем через месяц после начала торгов, компания Suzhou Youlesai Shared Services Co., Ltd. (02649.HK, далее «Youlesai» ), из-за перевода 73 миллионов юаней, вызвавшего внимание аудиторов.

Аудиторская фирма Ernst & Young (, далее «Эрнст и Юнг» ), потребовала начать независимое расследование, а также задержка раскрытия результатов, что быстро поставило «первую акцию по циклической упаковке автомобилей» под давление проверки соответствия.

01

Подозрительный перевод на 73 миллиона юаней

В обед 30 марта Youlesai объявила, что ее акции H-секции приостановлены с того дня с 13:00.

В тот же день после 14:00 компания уточнила, что приостановка связана с ожиданием публикации объявления, содержащего внутреннюю информацию компании.

Утром 31 марта Youlesai провела внеочередное собрание акционеров 2026 года, на котором согласилась назначить Эрнст и Юнг в качестве первого после листинга аудитора (.

Эрнст и Юнг предоставляли аудиторские услуги на протяжении всего процесса подачи заявки на листинг в Гонконг, хорошо знакомы с финансовым состоянием и делами компании.

Однако вскоре после объявления о смене аудитора Youlesai выпустила важное внутреннее сообщение.

Планировалось провести совет директоров 31 марта для рассмотрения годовых результатов за 2025 год, но из-за невозможности своевременного раскрытия результатов заседание было отложено.

Причина задержки — подозрительный перевод, произошедший накануне листинга.

Согласно объявлению, в период с 24 по 27 февраля 2026 года Youlesai перевела около 73 миллионов юаней на неизвестное лицо.

На основании этого, компании понадобилось дополнительное время для предоставления Эрнст и Юнг документов по сделкам с этим лицом для подготовки годовой отчетности.

Эрнст и Юнг в письменной форме потребовали от совета директоров Youlesai, чтобы подчиненная аудитория, с участием внешних профессиональных организаций, провела независимое расследование по деталям вышеуказанных сделок и их соответствию правилам листинга.

Следует отметить, что перед официальным листингом в феврале-марте 2026 года Youlesai провела размещение акций с 27 февраля по 4 марта.

27 февраля — это день начала размещения, и одновременно произошел вышеупомянутый подозрительный перевод. Совпадение по времени делает эти денежные потоки особенно чувствительными.

По отраслевым стандартам, если перед листингом происходят события, существенно влияющие на ключевые финансовые показатели, они должны быть раскрыты в проспекте эмиссии.

Хотя последний допустимый срок подачи проспекта — 17 февраля 2026 года, у компании было бы достаточно времени для дополнения информации о сделках через дополнительные объявления.

Вместо этого, как сейчас, компания ждала листинга и только после требований аудитора раскрыла информацию о переводе.

Кто-то из специалистов по финансированию, работавших в комиссии по листингу Гонконской биржи, заявил газете «Мингбао», что ситуация с Youlesai «может быть связана с тем, что изначально оценка не достигала порога раскрытия».

Для Эрнст и Юнг, перевод в 73 миллиона юаней — не мелкая сумма.

Эта сумма превышает ожидаемые расходы на IPO в размере 48,18 миллиона гонконгских долларов и даже превышает скорректированную чистую прибыль 2024 года на 1,0166 миллиона юаней.

Для аудитора такие сделки достаточно важны, чтобы рассматривать их как ключевые аудиторские вопросы, требующие подтверждения их обоснованности и соответствия.

В настоящее время Youlesai сотрудничает с Эрнст и Юнг, чтобы как можно скорее предоставить недостающие материалы и поддерживать связь.

Однако относительно даты публикации результатов за 2025 год и времени возобновления торгов компания не дала четких сроков.

02

Пробой уровня при листинге

Youlesai основана в 2016 году, штаб-квартира — в промышленном парке Сурат, занимается услугами по циклической упаковке, основные клиенты — производители автозапчастей и автоконцерны.

Компания предоставляет совместное управление, занимается управлением поддонов, ящиков или контейнеров для циклической упаковки, а также хранением, доставкой, возвратом, очисткой и обслуживанием упаковочных материалов.

По данным Frost & Sullivan, по доходам 2024 года Youlesai — второй по величине поставщик услуг циклической упаковки в Китае, доля рынка 1,5%.

В сегменте услуг по совместной эксплуатации автомобилей, доля Youlesai достигает 8,2%, что делает ее лидером внутри страны.

С точки зрения финансовых показателей, доходы компании стабильно растут: в 2022 году — около 648 миллионов юаней, в 2023 — 794 миллиона, в 2024 — 838 миллионов.

При этом чистая прибыль за тот же период составляла примерно 31,2 миллиона, 64,1 миллиона и 50,7 миллиона юаней соответственно.

За первые восемь месяцев 2025 года доход составил 533 миллиона юаней, чистая прибыль — 26,89 миллиона.

9 марта Youlesai вышла на Гонконгскую биржу, став «первой акцией по циклической упаковке автомобилей», цена размещения — 11 гонконгских долларов, чистый сбор — около 17,6 миллиона гонконгских долларов.

Стоит отметить, что эксклюзивным организатором IPO выступила CITIC Securities International, а аудитором — Эрнст и Юнг.

Youlesai не привлекла ключевых инвесторов, глобальный размещение — 20,336 миллиона акций, из них 203,4 тысячи — в Гонконге, 1,83 миллиона — на международном рынке.

Результаты размещения показали, что спрос на публичную часть составил 5297,23 раза, а вероятность получения лота — всего 0,04%. На международном рынке спрос был в 4,2 раза выше.

В первый день торгов цена упала ниже цены размещения, составив 7,5 гонконгских долларов. К закрытию цена снизилась до 6,2, что на 43,6% ниже стартовой.

Далее цена продолжила падать, к моменту приостановки 30 марта — до 3,9 гонконгских долларов, что примерно на 64,5% ниже цены размещения, рыночная капитализация сократилась до около 352 миллионов гонконгских долларов.

Интересно, что помимо нераскрытого подозрительного перевода, перед листингом у Youlesai также были ошибки в раскрытии информации.

11 марта после торгов компания исправила описание в отчете за 6 марта, где было указано «по 200 акций за лот», — на «по 500 акций за лот».

Хотя это мелкая ошибка, для публичной компании она вызывает интерес и обсуждение среди инвесторов.

После листинга структура собственности у Youlesai выглядит так: основатель, исполнительный директор и председатель совета Сунь Янъань и его контролирующие структуры владеют около 43,63%, являясь основными акционерами.

Также крупными акционерами являются племянник Сунь Янъаня Ван Юэ и группа Suzhou Guofa, доли — 7,03% и 8,07% соответственно.

03

Заключение

Инцидент с приостановкой торгов Youlesai поставил под микроскоп подозрительный перевод, превышающий чистую прибыль компании.

Результаты независимого расследования, сроки раскрытия результатов за 2025 год и возобновления торгов — ключевые переменные дальнейшего развития.

Если сделка подтвердится как соответствующая требованиям, это может помочь восстановить доверие.

В противном случае, компания может столкнуться с более жестким регулированием, а ее дальнейший путь на рынке — под вопросом.