Поддельный рейтинг, который исцелил 270 миллионов инвесторов.

Почему искусственный интеллект и фальшивые рейтинги могут затронуть эмоциональные точки инвесторов?

Ключевые изменения в ведущих брокерских компаниях происходят сейчас

Телевизор Skyworth Wallpaper TV A10H «внезапно появился»

===

Источник丨Deep Blue Finance

Автор丨Ван Синь

Сегодня в инвестиционных чатах активно распространяется рейтинг под названием «20 крупнейших активных фондов с наибольшими убытками за первый квартал 2026 года». Некоторые пользователи отмечают: «Даже крупные игроки не выдерживают».

Данные действительно пугают: на первом месте — инвестиционная компания Хитай, за первый квартал убыток составил 27,8%; Фэнбин из Восточного порта потерял 24,1%; Лян Хун из Xiva — 21,5%… Даже те, что в конце списка, потеряли около 6,3%.

На первый взгляд, вся сфера приватных фондов с капиталом в миллиарды «развалилась», профессиональные институты потеряли больше, чем розничные инвесторы. Многие сразу думают: «Оказывается, я не один такой, мне стало легче».

Но так ли это на самом деле?

1

Рейтинги не выдерживают критики

Этот рейтинг — явная подделка. Несмотря на то, что в марте индекс А-акций снизился значительно, особенно Shanghai Composite упал за месяц на 6,51%, что выглядит впечатляюще, — за первый квартал индекс вырос или снизился не так резко, а скорее колебался: сначала рос, потом падал.

За первый квартал Shanghai Composite снизился всего на 1,94%, а Growth Enterprise Market — на 0,57%. В целом, рынок не пережил системного краха, а скорее испытывал структурные колебания.

Индексы не рухнули, отдельные акции не падали массово. В таких условиях, когда многие приватные фонды за квартал теряли более 10% или даже 20%, это противоречит здравому смыслу инвестирования.

Проверив реальные показатели сторонних платформ, мы обнаружили, что они полностью не совпадают с распространённым рейтингом.

Но Фэнбин из Восточного порта, по состоянию на 31 марта, — крупнейшее снижение за год — это падение доли «Восточный порт эволюция дальновидность B» на 15,56%. Также падения за квартал у «Восточный порт Шуньсинь 6» и «Восточный порт Вэйван 15» — около 15%, но не 24,1%, как в рейтинге.

Другие продукты Восточного порта, такие как победный продукт 2024 года «Восточный порт Хайя Интернэшнл №2» и лучший за последний год «Восточный порт Марафон №17», — падали на 12-13% за квартал. Это означает, что общий падение Восточного порта не превышает 15%.

Однако по сравнению с основными индексами рынка, падение в целом было заметно больше. Это связано с тем, что эти продукты сильно концентрированы в американских акциях, особенно в таких технологических гигантах, как Nvidia и Google. Значительный откат в первом квартале отражает их глубокую зависимость от американского технологического сектора.

Продукт «Xiva» у Ляна Хуна, «Xiva Little Bull №19», по состоянию на 31 марта, показывает доходность +16,41% за год, что полностью исключает убыток в 21,5%. Сейчас все публичные продукты Xiva показывают положительную доходность более 10% за год.

Также многие держатели приватных фондов выступили на соцсетях с опровержениями, заявляя, что их реальные убытки значительно меньше, чем в рейтинге.

Например, продукт, управляемый Дэн Сяофэном из Gao Yi Asset Management, за текущий год снизился на 7,73%, а не на 12,5%, как в слухах. За долгий период этот продукт — более 10 лет, с совокупной доходностью 524%, среднегодовой доход — 18,35%, и за последние 2, 3 и 5 лет он значительно превосходит индекс CSI 300.

Также есть и другие держатели фондов, которые опровергают слухи о 15,5% убытке, заявляя, что их реальные доходы за год — около 4,9%.

Очевидно, что этот рейтинг — просто скомпилированные для привлечения внимания фальшивые данные. Он полон логических ошибок и дыр. Но он распространяется очень широко, и многие верят в него.

2

«Все росты и падения — из-за Трампа»

Почему этот фальшивый рейтинг так широко распространяется? Есть две причины:

Первая — в марте действительно произошла волна коррекции, многие приватные фонды заметно сократили позиции. Не только частные фонды, но и крупные хедж-фонды, например Bridgewater, за две недели потеряли почти 15% чистой стоимости, а их продукты — около 6,8% за одну неделю. Сам рынок испытывает давление, что создает почву для распространения слухов.

Вторая — он точно попадает в эмоциональную точку обычных инвесторов. За первый квартал у многих аккаунты показывали плохие результаты, а мартовская коррекция полностью съела прибыль. В такой ситуации, увидев, что приватные фонды потеряли больше, чем они сами, инвесторы испытывают облегчение: «Оказывается, не только я так».

Следует помнить, что сейчас в Азиатско-Тихоокеанском регионе насчитывается около 270 миллионов инвесторов. Самое удивительное — по данным Шанхайской биржи, только за март было добавлено около 4,6 миллиона новых счетов, рост на 82,38% по сравнению с предыдущим месяцем и на 50,10% — по сравнению с прошлым годом, что является рекордом за последние три года.

Но самое страшное — эти новые инвесторы в марте не заработали денег. Их попытки сравнить себя с профессионалами и снизить тревогу с помощью фальшивого рейтинга только усиливают эмоциональный накал.

После опровержения слухов, некоторые инвесторы признаются: «В этом году инвестировать очень трудно, всё началось с войны между США, Израилем и Ираном, и не потому, что индекс упал, а потому, что ты вообще не знаешь, почему он падает в следующую секунду».

Есть популярная шутка: «Все операции — как у тигра, а рост и падение — из-за Трампа». В США любой твит или словесная провокация могут сразу вызвать падение соответствующих секторов на рынке. После долгих исследований фундаментальных, технических и денежно-кредитных факторов, оказывается, что решающую роль играет настроение 74-летнего американского старика на другом конце океана.

Аналитик по транспорту в GF Securities недавно пожаловался в соцсетях: «Я больше не хочу изучать Трампа. Это вызывает тошноту. За 100 месяцев работы в аналитике — самый психоделический месяц».

Это говорит о том, насколько сейчас рынок стал непредсказуемым и нелогичным.

3

Что думают институты и крупные игроки?

Когда Трамп вызывает хаос, как смотрят на ситуацию институциональные инвесторы?

Инвестиционная компания Industrial Securities провела опрос среди отечественных управляющих фондами, руководителей аналитических отделов и исследовательских институтов. Почти 80% опрошенных считают, что дно Shanghai Composite находится в районе 3700–3800 пунктов. И действительно, недавно индекс упал ниже 3800 и быстро отскочил, подтвердив сильную поддержку этого уровня.

Рассмотрим мнения нескольких ведущих мировых инвесторов. Они дают три совершенно разных прогноза относительно глобальных рынков.

Бёрджесс: у меня 370 миллиардов юаней наличных, я жду терпеливо.

Недавно в интервью CNBC Бёрджесс заявил, что, несмотря на значительный откат американских акций с пиков, он не считает сейчас подходящим момент для масштабных покупок: «Рынок сейчас «не дешевый»». У него более 350 миллиардов долларов наличных, и он не собирается входить только ради 5–6% роста индекса.

Он демонстрирует удивительную спокойствие по поводу рыночных колебаний: «С момента моего прихода в бизнес, Berkshire пережила три падения более чем на 50%, и нынешние колебания — ничто по сравнению с этим». Логика Бёрджесса проста: дождаться, пока появится действительно выгодная цена, а не играть на полпути вверх, надеясь на отскок.

Даллио: пузырь AI уже сформирован, главный риск — обесценивание фиатных валют.

Основатель Bridgewater, Даллио, в начале 2026 года дал яркий сигнал осторожности. Он прямо предупредил, что текущий уровень «богатства и валюты» в США достиг 850%, что близко к пиковым значениям перед крахом 1929 года и интернет-бумом 2000 года.

В инвестиционной логике он предложил использовать золото для оценки американского рынка. Он подсчитал, что в 2025 году индекс S&P 500 вырос примерно на 18% в долларах, но если считать в золоте, то он упал примерно на 28%. Что это значит? Часть роста — это номинальный рост, вызванный снижением покупательной способности доллара. За этим стоит постоянное падение фиатных валют, а укрепление золота — признак реального снижения стоимости валюты.

Даллио также прямо заявил, что пузырь AI уже сформирован: «AI перестает быть только историей роста, а становится пузырем на ранней стадии». Он предупреждает, что когда оценки перейдут от «фактологической прибыли» к «воображаемым ожиданиям», и прибыль не оправдает ожиданий, — рынок резко скорректируется. Он прогнозирует долгосрочную доходность акций около 4,7%, что считается низким уровнем, а в 2026 году ожидается «высокая волатильность, низкая доходность и сильная дифференциация».

Ответ Даллио — остерегаться пузыря, следить за обесцениванием фиатных валют и ценностью золота как защитного актива.

Но и斌: война — это этап, а рост технологических акций — не изменился.

В отличие от осторожности Бёрджесса и предостережений Даллио, с斌, который за первый квартал потерял капитал, настроен оптимистично. Он недавно заявил после установки стента: «Война между США и Ираном — этапическая, она не изменит долгосрочный тренд основных активов. Сейчас не стоит сокращать позиции, наоборот — нужно увеличивать долю акций, способных изменить мир».

Он считает, что NASDAQ — главный индикатор роста глобальных технологий, и хотя сейчас он колеблется под влиянием Трампа и событий на Ближнем Востоке, дно рынка всегда формируется в панике. Вспоминая апрель 2025 года, когда из-за политики Трампа рынок сильно упал, а затем началась мощная отскоковая волна, он предполагает, что если NASDAQ стабилизируется и не обновит минимумы, то это — дно текущей коррекции, и рынок повторит сценарий апреля прошлого года.

Но его главный совет — верить в технологии, выдерживать волатильность и держать долгосрочно.

Три стратегии кажутся противоречивыми, но их логика схожа: в условиях высокой неопределенности только четкий инвестиционный каркас помогает бороться с тревогой.