Unilever's trade-offs: divesting a century-old food business to create a $20 billion new condiment giant

Почему Unilever решил продать свой вековой бизнес по производству продуктов питания во время внутренней конкуренции в отрасли?

Наш репортаж (chinatimes.net.cn) журналист Фан Фэнцзяо, Шанхай

31 марта Unilever официально объявила о слиянии большей части своего бизнеса по производству продуктов питания с американской компанией по специям Мейджимей. После завершения сделки в мире появится крупный глобальный производитель продуктов питания с годовым доходом более 20 миллиардов долларов, а Unilever полностью откажется от бизнеса в сфере продуктов питания, сосредоточившись на сегментах красоты и здоровья, личной гигиены. Эта сделка не только ознаменует конец почти вековой деятельности Unilever в области продуктов питания, но и породит нового лидера на рынке специй, приправ и соусов.

По словам ответственного лица Unilever для «Хуася Шибao», на данный момент они могут делиться только пресс-релизом на официальном сайте.

Аналитик пищевой индустрии Китая Чжу Даньпэн в беседе с «Хуася Шибao» отметил, что разделение бизнесов по товарам повседневного спроса и продуктам питания — вынужденный шаг. В условиях, когда отрасль входит в фазу внутренней конкуренции, такое разделение — научный, разумный и мудрый выбор.

Безвыходное разделение Unilever

Согласно соглашению, Unilever получит 65% акций объединенной компании и 15,7 миллиарда долларов наличными. Оценка бизнеса по производству продуктов питания, который будет выделен, составляет около 44,8 миллиарда долларов. Сделка ожидается к середине 2027 года, потребуется одобрение акционеров Мейджимей и проверка регуляторами нескольких стран.

Чжу Даньпэн дополнительно отметил, что между сегментами товаров повседневного спроса и продуктов питания Unilever невозможно создать синергетический эффект, управленческие системы сильно различаются, ассортимент также полностью разный. От кадрового состава, коммуникаций между отделами, до возможностей в каналах продаж — общий эффект уже не «1+1=2» или «1+1>2», а, возможно, «1+1<2». Исходя из этого, Unilever выбрала разделение в момент усиления внутренней конкуренции, чтобы сосредоточить ресурсы на более перспективных бизнесах.

Это слияние осуществляется по схеме «обратного траста Морриса», что направлено на снижение налоговых затрат и повышение чистой прибыли. Следует пояснить, что выделяемый бизнес по производству продуктов питания не включает индийский рынок и другие небольшие подразделения. В сферу объединения входят такие известные бренды, как Knorr, Hellmann’s, Lipton (частично проданный ранее), а также линейка приправ Мейджимей.

В объявлении Unilever говорится, что после завершения сделки компания больше не будет заниматься бизнесом в сфере продуктов питания, все ресурсы будут перенаправлены на сегменты красоты и здоровья, личной гигиены. В последние годы Unilever постоянно корректировала структуру бизнеса, продавала чайные бренды, некоторые бренды соусов и другие активы. Этот масштабный отказ от бизнеса в сфере продуктов питания — самый радикальный шаг в этом направлении.

Для Мейджимей слияние даст доступ к глобальной сети продуктов питания, особенно на развивающихся рынках, что позволит расширить долю на рынке. Акционеры Unilever в итоге получат контроль над 65% новой компании, однако бизнес-аспекты уже четко разделены.

История бизнеса Unilever в сфере продуктов питания началась еще в 1929 году, когда голландская компания по производству маргарина объединилась с британской компанией Lever Brothers. За почти век компания приобрела такие известные бренды, как Knorr, Hellmann’s, Lipton (частично проданный), создав огромную бизнес-империю в сегментах специй, супов, соусов, чая, мороженого и других категорий. Однако с ростом осведомленности потребителей о здоровье и изменением пищевых привычек рост традиционного бизнеса замедлился, а прибыльность оказался ниже, чем у сегмента красоты и здоровья.

По данным финансовой отчетности Unilever, к 2024 году вклад бизнеса по производству продуктов питания в общие доходы группы снизился с примерно 30% десять лет назад до менее 20%. В 2025 году доход этого сегмента составит 12,9 миллиарда евро (около 1058 миллиардов юаней), что составляет 26% от общего дохода группы. В то же время валовая прибыль сегмента красоты и здоровья стабильно превышает 45%, тогда как у бизнеса по продуктам питания — около 28%. Такая разница в прибыльности заставила руководство пересмотреть стратегическую роль этого сегмента.

Будущее нового гиганта

На рынке Китая бизнес по производству продуктов питания Unilever долгое время ориентировался на ресторанные каналы, основные продукты — куриный бульон, соусы и приправы; Мейджимей больше фокусируется на западной быстрой еде и домашней выпечке, сотрудничая с KFC, McDonald’s и другими западными фастфудами. В каналах и ассортименте эти бренды дополняют друг друга.

Успех новой компании в Китае зависит от дальнейшей стратегии интеграции. Внутри страны у Unilever есть развитая локальная цепочка поставок и команда ресторанных услуг, а преимущества Мейджимей — в управлении брендами и стандартизации продукции. Их объединение может столкнуться с затратами на согласование корпоративных культур и рыночных подходов.

Чжу Даньпэн считает, что для других производителей приправ эта новость может стать ударом. В прошлом Unilever вкладывала в бизнес по продуктам питания мало ресурсов, а после создания новой компании она станет более сфокусированной и профессиональной — это не очень хорошо для конкурентов. Но он также подчеркнул, что многое зависит от общего взаимодействия между Unilever и Мейджимей, а также от стратегии нового CEO, и это еще предстоит наблюдать.

Многие считают, что слияние не окажет существенного влияния на китайских производителей приправ, таких как Хайтянь Вэйе или Ли Цзиньцзи. Это связано с тем, что их продукты, каналы и потребительские сценарии существенно отличаются: у Unilever и Мейджимей — западные блюда и обработанные продукты, а у китайских брендов — традиционные местные вкусы и кулинарные особенности. Внутри страны эти сегменты развиваются независимо, западные приправы доминируют иностранными брендами, а местные — благодаря каналам и адаптации вкусов.

На глобальном уровне объединенная компания сможет конкурировать с Kraft Heinz и другими международными гигантами, что создаст давление на Kraft Heinz. В последние годы Kraft Heinz сталкивается с конкуренцией со стороны Hellmann’s и Мейджимей в категориях майонеза и кетчупа. После слияния новая компания сможет лучше интегрировать разработки, цепочки поставок и глобальные дистрибьюторские сети, что может снизить долю Kraft Heinz. Также конкурируют Nestlé с брендом Maggi и местные производители приправ. Nestlé, крупнейшая в мире продовольственная компания, недавно продавала бизнесы в области сладостей и здоровья кожи, но сохранила бренд Maggi, что показывает ценность приправ в стратегии гигантов.

Важно отметить, что после завершения сделки Unilever полностью передаст управление бизнесом по продуктам питания Мейджимей, сохранив при этом 65% акций новой компании. Такой «раздел бизнеса, сохранение капитала» — редкая практика в крупных сделках в индустрии. В будущем, если результаты работы новой компании окажутся неудовлетворительными, Unilever может вмешаться или снизить долю, что станет предметом внимания рынка.

Сделка планируется завершить к середине 2027 года, и тогда начнется этап интеграции. В условиях глобальной инфляции, перестройки цепочек поставок и снижения потребительского спроса, сможет ли эта стратегическая переориентация дать новый импульс росту Unilever, и сможет ли новая 20-миллиардная компания по специям закрепиться на рынке — покажет время.

Редактор: Сюй Юньцянь, главный редактор: Гун Пэйцзя