叶国富还是爱王宁

Спрашивают у AI · Почему Йе Гуофу перешел от Yonghui к стратегии собственных IP?

Ван Ван Лей Цин.

Автор I **** Хэ Цзянь

Редактор I **** Цзян Цяо

Обложка I **** Чжэнь Хуань Чуань

Мир часто говорит, что чтобы определить, искренен ли мужчина, зачастую недостаточно услышать, что он говорит, — важнее, что он делает.

Основатель Miniso Йе Гуофу постоянно говорит, что его кумир — Ю Donglai, называет себя «его фанатом», много лет за его спиной поднимает флаги и кричит, полон энтузиазма. Фанаты предпринимателя Ю Donglai, возможно, насчитывают десятки тысяч, но мужчин, способных так же безрассудно тратить деньги, как Йе, наверное, немного.

Позже Йе Гуофу вспоминал, что после личного исследования одной из гипертрофированных Yonghui он зародил идею о покупке: «Я думал, как было бы здорово, если бы этот магазин был моим». От проверки до объявления о входе в бизнес прошло всего три месяца, он был полон решимости превратить Yonghui в следующий胖东来.

Даже когда весь мир не понимал этого, Йе Гуофу твердо защищал ценность преобразования Yonghui, говоря: «Все не понимают — значит, правильно. Если бы все понимали, у меня бы не было шансов».

Мужские страсти обычно делятся на два типа. Один — явный, его постоянно выставляют напоказ, чтобы все знали. Это любовь к жене, но часто мимолетная, как кровавый след на朱砂痣. Другой — скрытый, редко прямо упоминается, но в сердце всегда есть образ другого. Это любовник, которого любишь, но не можешь иметь, и он навсегда остается белым月光ом.

Теперь, господин Йе Гуофу редко публично упоминает Yonghui. В прошлом году, когда Yonghui ускорил преобразование, он также ускорил убытки — за год выручка снизилась более чем на 20%, чистая прибыль сократилась более чем на 74%, а общие активы уменьшились почти на треть.

При таких огромных убытках, даже крупнейший акционер — Miniso — пострадал. В прошлом году выручка Miniso впервые превысила 200 миллиардов юаней, увеличившись на 26,2%, но прибыль за тот же период снизилась на 54,1%, составив всего 12,1 миллиарда. Основная причина — убытки Yonghui в размере 813 миллионов юаней.

Отчёт о финансовых результатах Miniso за 2025 год, четвертый квартал и весь год

На вчерашнем телефонном звонке с отчетом за 2025 год аналитики лишь символически спросили: «У господина Йе есть новые мысли и планы по Yonghui?» Он сразу же отверг связь, отрицая трижды.

«Я очень хочу объяснить всем акционерам MINISO, что мой основной интерес — это всегда MINISO… Пожалуйста, не волнуйтесь, более 90% моего внимания сосредоточено на MINISO, он всегда для меня в приоритете, я точно не буду отвлекаться из-за инвестиций.»

Видите, господин Йе даже не хочет больше говорить о Yonghui. В ответах он сказал, что Yonghui уже завершил перестановки управленческой команды, новая команда способна самостоятельно управлять ежедневной деятельностью и стратегией. Иными словами, не спрашивайте меня о проблемах Yonghui — спрашивайте новую команду.

Но когда новый улыбается, старый плачет.

Всего год назад Йе Гуофу твердо защищал ценность Yonghui, говорил на отчете о финансовых результатах Miniso о направлениях реформ Yonghui. Тогда он заявил, что будущее розничной торговли — это два больших тренда: качество и интерес. Miniso представляет интерес, а Yonghui — качество. Обе компании будут глубоко сотрудничать в области собственных брендов, обновления цепочек поставок и повышения продуктовой силы.

Пока что неизвестно, реализуются ли эти сотрудничества, в любом случае, Йе больше не говорит об этом. В прошлом году после преобразования Yonghui, возможно, самое заметное изменение — не способность цепочки поставок Miniso, а массовое добавление собственных товаров胖东来. Те, кто не в курсе, могут подумать, что покупателем Yonghui является не Miniso, а胖东来, ведь их сотрудничество кажется более значительным.

Не стоит слишком строго судить о инвестиционном чутье Йе. Инвестиции в Yonghui на сумму 6,27 миллиарда юаней пока не дают видимых результатов, но несколько лет назад его вложения в AI-маленькую модель MiniMax принесли прибыль — ожидается, что в первом квартале этого года он получит разовую прибыль в размере 850–900 миллионов юаней.

На отчете о финансовых результатах Йе больше говорил о IP. Но в отличие от прошлого, когда Miniso в основном полагался на международные известные IP, сейчас стратегия развития собственных IP — в центре внимания. С второй половины прошлого года Miniso последовательно запускает собственные IP, такие как YOYO (右右酱), DUNDUN (墩墩鸡), Kumaru и другие.

Обладать красной розой — значит иметь только蚊子血 на стене, а белая роза — навсегда светит в ложе. Вчера вечером Йе не упомянул Bubble Mart, но в его словах чувствовалась нотка романтики.

Например, он говорил, что в категории IP Miniso нужно увеличить производство плюшевых盲盒 и других высокомаржинальных товаров. Или о孵化е IP, что они подписали контракт с множеством художников, а также откроют галерею MINISO для выставки работ художников. Художники очень крутые, «одна картина продается за миллионы». Йе подчеркнул, что галерея MINISO в Шанхае расположена в лучшем арт-центре, что повышает их статус в глазах художников.

Конечно, важнее всего — как создать влияние IP. Йе Гуофу рассказал, что в этом году Miniso начал новую стратегию коллабораций IP: раньше они сотрудничали с образами и контентом, теперь добавили звездных IP. Это может принести большую ценность для собственных IP Miniso, например, «все знают, что один из наших IP — Lisa, которая стимулировала глобальные продажи».

Для общего понимания, Lisa — участница южнокорейской группы BLACKPINK, одна из первых международных звезд, делящихся Labubu в соцсетях, что вызвало взрыв популярности Labubu по всему миру.

Поэтому в начале этого года Miniso пригласил Jennie, также участницу BLACKPINK, для выпуска специальной коллаборации “Jennie Ruby”. Несколько дней назад в Shanghai Hongqiao Henglong открылся pop-up магазин совместной коллекции с Jennie, и, по слухам, в первый день продажи превысили 2,2 миллиона юаней.

Возможно, из-за опасений, что аналитики не очень разбираются в трендах и не отличают четырех участниц BLACKPINK, Йе пришлось несколько раз объяснять важность Jennie на отчете, например: «У нее есть прозвище — модная дама, она представляет множество люксовых брендов». Или: «Недавно у нас коллаборация с Jennie, все посты в Xiaohongshu — с ее участием, очень популярно».

Особенно стоит отметить открытие магазина в Shanghai Hongqiao Henglong, Йе подчеркнул: «Знаете, что такое Hongqiao Henglong? Что он представляет? Это самый влиятельный, самый элитный торговый центр в Шанхае, только люксовые бренды. MINISO в Hongqiao Henglong — это знак признания высшего уровня, высших потребителей».

Единственный недостаток — это то, что в Hongqiao Henglong открыли только временный коллаборационный pop-up, а не полноценный магазин. В середине прошлого года, когда светлая луна еще ярко светила, они открыли два постоянных магазина: первый — глобальный флагманский магазин ювелирного бренда POPOP, второй — концептуальный магазин POPMART.

Henglong Real Estate выпустила на своем сайте новость с заголовком «Henglong и Bubble Mart — партнерство более десяти лет». Они не сообщили о появлении магазина Miniso в Hongqiao Henglong.

В целом, по мнению Йе Гуофу, Miniso научился создавать собственные IP. Он назвал 2026 год годом повышения уровня оригинальных IP, компания завершила перестройку организационной структуры IP-бизнеса и верхнее проектирование, создала команду IPBG для управления всем циклом — от идеи и разработки продукта до полного операционного цикла.

Йе очень ценит собственную команду IP, специально выбрал «самого важного человека в компании» для этого бизнеса — «главного по товарам, чтобы руководить этим отделом».

В прошлом году Йе участвовал в подкасте с Ло Юнхао. Там он сказал, что их путь развития и модели похожи на Bubble Mart. Только Bubble Mart раньше начал создавать собственные IP, а Miniso только сейчас. Он отметил, что в будущем их категории станут все более похожими, стратегии — все более схожими, единственное отличие — IP.

Йе Гуофу по-прежнему любит Ван Нин.