Я только что ознакомился с последним отчетом МВФ о токенизации, и есть некоторые моменты, которые действительно заслуживают внимания. Организация признает, что эта технология может устранить финансовые трения и повысить прозрачность, но вот что интересно: преимущества в области финансовой стабильности остаются неопределенными.

Больше всего меня удивил анализ скорости. Атомарное урегулирование звучит хорошо на теории, но когда все автоматизировано, стрессовые ситуации на токенизированных рынках могут развиваться гораздо быстрее, чем в традиционных системах. По сути, остается меньше времени для вмешательства человека, когда ситуация накаляется.

Для развивающихся рынков ситуация сложная. С одной стороны, токенизация действительно предлагает возможности ускорить трансграничные платежи и повысить финансовую инклюзивность. Но есть риск, который вызывает обеспокоенность у МВФ: увеличение волатильности потоков капитала, быстрая замена валюты и, что самое важное, ослабление суверенитета местных валют. Особенно актуально это, если учитывать, как ETF для развивающихся рынков и другие инструменты могут взаимодействовать с этими токенизированными рынками.

Еще один важный аспект, отмеченный в отчете, — фрагментация правового регулирования. Если не будет ясности по вопросам регистрации собственности и целей урегулирования, токенизированные рынки могут оказаться маргинализированными или фрагментированными.

Что касается цифр, то стоимость активов реального мира, токенизированных на блокчейне, уже превышает 27,6 миллиарда долларов, не считая стейблкоинов. Прогнозы сильно разнятся: Boston Consulting Group в 2022 году оценивал, что к 2030 году она достигнет 16 триллионов, тогда как McKinsey был более консервативен и называл 2 триллиона к 2024 году. Независимо от того, какой прогноз более точен, тенденция ясна.