Под давлением политики, остается ли Федеральная резервная система независимой?

Оригинальный заголовок: Кевин Уорш заявит, что независимость ФРС не под угрозой из-за политического давления
Автор оригинала: Клэр Джонс и Майлз МакКормик, Financial Times
Перевод: Пегги, BlockBeats

Примечание редактора: на слушаниях в Сенатском банковском комитете Кевин Уорш впервые систематически изложил свое понимание роли и независимости Федеральной резервной системы.

Эти слушания казались сосредоточенными на процентных ставках и инфляции, но по сути затрагивали более важный вопрос: как определить границы независимости центрального банка в условиях усиливающегося политического давления и возможно ли ее сохранять.

Эта дискуссия происходит в контексте сложных реалий. С одной стороны, Трамп неоднократно публично оказывал давление на ФРС с требованием снизить ставки и резко критиковал нынешнего председателя Джерома Пауэлла; с другой — расследование Министерства юстиции США по поводу 2,5 миллиарда долларов на реконструкцию штаб-квартиры ФРС воспринимается Пауэллом как косвенное давление. В Конгрессе республиканский сенатор Том Тиллис прямо связывает это расследование с кадровыми назначениям и заявил, что до завершения расследования он будет препятствовать голосованию по кандидатуре в полном составе Сената. Монетарная политика, расследования по регулированию и политические назначения — все эти вопросы в этот момент накладываются и усиливают друг друга.

Макроэкономическая ситуация также не дает возможности для смягчения. После пандемии инфляция достигла более 7%, оставаясь значительно выше целевого уровня в 2%; на фоне конфликта с Ираном цены на энергоносители выросли, и в ближайшие месяцы давление на цены, вероятно, сохранится или усилится. В условиях, когда инфляция еще не была эффективно подавлена, разногласия по поводу «снижения ставок» быстро переросли из технической дискуссии в политическую проблему.

В таком контексте заявления Уорша демонстрируют более реалистичный подход: он, с одной стороны, пытается «охладить» публичное вмешательство со стороны президента и Конгресса, считая, что выражение мнений по ставкам само по себе не подрывает фактическую независимость; с другой — указывает на настоящие риски для ФРС — если она не выполнит свою основную задачу по контролю инфляции, доверие общественности ослабнет, и с этим исчезнет и сама независимость.

Таким образом, смысл «независимости центрального банка» претерпевает тонкие изменения: это уже не только абстрактный принцип институционального дизайна, а скорее механизм репутации, ориентированный на результат. Независимость не является врожденной, а постоянно проверяется и переосмысливается под давлением инфляции, политики и рынков.

Ниже — оригинальный текст:

Кевин Уорш, кандидат на пост председателя Федеральной резервной системы, выдвинутый президентом США Трампом

Кандидат на пост председателя ФРС, выдвинутый Трампом, заявил Конгрессу, что когда политики требуют от центрального банка корректировать стоимость заимствований, независимость американского института принятия решений по ставкам «не находится под особой угрозой».

Кевин Уорш в ходе своего выступления во вторник перед влиятельным Сенатским банковским комитетом заявил: «Когда избранные должностные лица — будь то президент, сенаторы или конгрессмены — выражают свои мнения по поводу ставок, я не считаю, что операционная независимость монетарной политики подвергается особой угрозе.»

Согласно подготовленному тексту его выступления, полученному «Файнэншл Таймс», он скажет сенаторам, что «представители центрального банка должны быть достаточно тверды, чтобы слушать разные точки зрения», а также «должны быть достаточно скромными и открытыми к новым идеям и экономическим разработкам».

Эти заявления прозвучали на фоне многочисленных призывов Трампа к снижению ставок. Президент США ранее называл нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла «дураком» и «идиотом», обвиняя его в неспособности подчиниться требованиям.

Пауэлл, в свою очередь, заявил, что расследование Министерства юстиции по поводу 2,5 миллиарда долларов на реконструкцию штаб-квартиры ФРС — это предлог для давления на руководителей по ставкам и принуждения к снижению стоимости заимствований.

Республиканский сенатор из Северной Каролины Том Тиллис, член банковского комитета, который занимается рассмотрением кандидатуры Пауэлла, заявил, что до завершения расследования он будет препятствовать голосованию по кандидатуре Уорша в полном составе Сената.

Уорш может быть назначен уже 16 мая. Он ясно выразит, что «независимость ФРС в определении ставок — это жизненно важно» и является ключом к контролю инфляции.

Однако, этот бывший член Совета по финансовой стабильности также призовет ФРС «оставаться в рамках своих полномочий», считая, что когда центральный банк «вмешивается в области, на которые у него нет полномочий или которых он не обладает профессиональной компетенцией — в области фискальной и социальной политики», это подрывает его независимость.

Он скажет: «ФРС не должна становиться универсальной организацией правительства США и не должна выступать в роли апелляционного суда по вопросам, которые должны решаться в иных инстанциях.» 56-летний кандидат также подробно изложит причины своей пригодности на эту должность, подчеркнув, что он принесет «как внутренний опыт, так и критический взгляд со стороны», а также расскажет о своем образовании в Стэнфорде, опыте работы на Уолл-стрит и предыдущем членстве в Совете по финансовой стабильности.

Уорш также отметил, что «независимость» достигает максимума при реализации монетарной политики, однако такой уровень независимости не распространяется на другие функции ФРС, осуществляемые в рамках полномочий, предоставленных Конгрессом. Он заявил комитету: «В управлении государственными средствами… в регулировании банков и в области финансовой стабильности… а также в международных финансовых вопросах, сотрудники ФРС не должны пользоваться особым уважением.»

ФРС играет важную роль в банковском регулировании, однако в вопросах установления правил регулирования и контроля рисков финансовой системы она уже сотрудничает с Министерством финансов США и другими регуляторами.

Уорш также отметил сенаторам, что неспособность ФРС выполнить свою задачу по контролю инфляции фактически подрывает ее независимость. Он считает, что это вызывает у общественности «потерю доверия к нашей системе управления экономикой и сомнения в том, насколько важна на самом деле так называемая независимость монетарной политики».

После пандемии инфляция достигла десятилетних максимумов, превысив 7% в 2022 году. В настоящее время инфляция остается выше целевого уровня в 2%, а из-за повышения цен на энергоносители в результате конфликта с Ираном давление на цены, вероятно, продолжит расти в ближайшие месяцы.

Уорш заявил: «Миссия ФРС, возложенная Конгрессом, — обеспечить стабильность цен — без оправданий, без двусмысленностей, без споров и уклонений.» Он также подчеркнул: «Инфляция — это выбор, и ФРС должна за это нести ответственность.»

[Ссылка на оригинал]

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats

Присоединяйтесь к официальному сообществу BlockBeats:

Подписка в Telegram: https://t.me/theblockbeats

Группа в Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт в Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia