Публичное размещение акций Klarna в США ставит под проверку доверие к финтеху

Откройте для себя лучшие новости и события финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Долгий путь к рынку

Klarna, шведский финтех, наиболее известный популяризацией услуг «купить сейчас, заплатить позже», официально установил условия долгожданного публичного дебюта в Соединенных Штатах. Компания заявила во вторник, что стремится к оценке до $14 миллиардов долларов, что ставит один из самых известных стартапов Европы в центр внимания как возможный индикатор настроений инвесторов в области быстрорастущих финансовых и технологических компаний.

Предложение будет состоять из примерно 34,3 миллиона акций, цена которых варьируется между $35 и $37 за акцию, и может привлечь до 1,27 миллиарда долларов. Сам Klarna, а также некоторые из его крупных инвесторов, будут продавать акции. Торги ожидается на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером «KLAR».

Для Klarna сделка — это больше, чем возможность привлечь деньги. Это кульминация почти десятилетия спекуляций о том, сможет ли компания превратить свой приватный рыночный импульс в публичную репутацию.

Рынок IPO показывает признаки жизни

Движение Klarna происходит в то время, когда рынки капитала показывают ранние признаки открытия после нескольких лет нерешительности. Некоторые крупные технологические компании, откладывавшие листинг, возвращаются. Среди них — Chime, американский нео-банк, и Circle, ведущий эмитент стейбкоинов. Обе привлекли значительный интерес инвесторов, что говорит о возможном восстановлении аппетита к технологическим и финтех-компаниям после периода, отмеченного опасениями по поводу инфляции, повышения ставок и глобальных торговых споров.

Обстановка стабильнее, чем в начале этого года, когда Klarna приостановила свои планы из-за волатильности, вызванной тарифными объявлениями из Вашингтона. Текущий оживление еще не напоминает бум 2021 года, когда оценки компаний взлетели по всему сектору, но банкиры считают, что решение компании продолжить — важный тест доверия.

Компания, которая переопределила платежи

Основанная в Стокгольме в 2005 году, Klarna появилась в ранние дни электронной коммерции с простой идеей: позволить потребителям откладывать платежи за онлайн-покупки. Эта концепция стала основой индустрии buy now, pay later (BNPL), которая позволяет покупателям разбивать покупки на меньшие, часто безпроцентные, платежи.

Компания быстро выросла, заключая партнерства с глобальными ритейлерами, такими как Zara, H&M, Coach и Sephora. Ее платформа сейчас обслуживает около 111 миллионов активных пользователей и работает с почти 790 000 торговцев в 26 странах.

Помимо платежей, Klarna добавила банковские функции, дебетовые карты и приложения для потребителей. Аналитики считают, что это расширение отражает поворот к становлению более комплексной платформой финансовых услуг, а не просто нишевым платежным игроком.

Инвестиционная поддержка и колебания оценки

Акционерный состав Klarna включает некоторые из самых узнаваемых имен в мировой финансовой сфере. Sequoia Capital была одним из первых и наиболее последовательных инвесторов, в то время как Heartland A/S, инвестиционная фирма, контролируемая датским миллиардером Андерсом Холчем Повельсеном, — еще один крупный держатель.

Инвесторы не всегда были последовательны. Между 2020 и 2021 годами оценка Klarna выросла с 5,5 миллиарда до 46,5 миллиарда долларов за три раунда финансирования, привлекая внимание как один из самых ярких европейских «единорогов». Однако к 2022 году более жесткий климат финансирования заставил компанию привлечь деньги при оценке всего 6,7 миллиарда долларов, что подчеркивает волатильность, характерную для сектора финтех.

Текущая цель в $14 миллиардов долларов находится между этими крайностями, отражая как осторожность инвесторов, так и признание глобального охвата и зрелости бизнес-модели Klarna.

Рост прибыли и риски

Финансовые показатели Klarna показывают прогресс. В начале этого года компания сообщила, что годовая прибыль более чем удвоилась, чему способствовали активная торговля криптовалютами, рост процентных доходов и увеличение сборов за карты. Руководство также отметило улучшения в поведении по погашению, указывая на снижение уровня просрочек по портфелю BNPL.

Тем не менее, риски остаются. Кредитование по модели BNPL процветает за счет потребительских расходов, а в условиях стойкой инфляции качество кредитных портфелей может быстро ухудшиться. Некоторые аналитики остаются осторожными относительно долгосрочной прибыльности краткосрочного кредитования с рассрочкой, особенно учитывая ограниченную видимость многих поставщиков в более широкие кредитные обязательства клиентов.

Регуляторы тоже следят за ситуацией. Власти Европы и США заявили, что продукты BNPL могут столкнуться с более жестким контролем, добавляя еще один уровень неопределенности по мере выхода Klarna на публичный рынок.

Стратегическая важность США

Решение Klarna выйти на биржу в Нью-Йорке подчеркивает важность американского рынка. США стали ее самым быстрорастущим регионом, где доходы резко выросли за последние кварталы. Конкуренция высока — среди конкурентов Affirm, продукты рассрочки PayPal и традиционные эмитенты кредитных карт — но руководство Klarna считает, что узнаваемость бренда и партнерства с торговцами дают ей сильные позиции.

Успешный IPO в Нью-Йорке может помочь укрепить этот посыл, а также обеспечить компании капитал и видимость для дальнейшего расширения.

Почему IPO важно не только для Klarna

Эксперты рынка считают, что значение листинга Klarna выходит за рамки ее собственных перспектив. Успешное восприятие рынка покажет, что инвесторы снова готовы поддерживать амбициозные финтех-компании, потенциально открывая путь для новых публичных предложений после многолетних задержек. Слабый результат, напротив, может усилить осторожность и негативно сказаться на секторе в целом.

Для стартап-экосистемы Европы эта сделка также символична. Klarna — одна из немногих финтех-компаний континента, достигших глобального масштаба. Ее дебют на Уолл-стрит будет внимательно отслеживаться предпринимателями и инвесторами по всему региону как знак того, как оцениваются европейские компании на мировой арене.

Подробнее:

Klarna откладывает IPO на фоне рыночной неопределенности после объявления тарифов Трампа

Заключение

План Klarna привлечь до 1,27 миллиарда долларов при оценке в $14 миллиардов долларов знаменует собой важный момент для компании и для более широкого сектора финтеха. Предложение подчеркивает как потенциал, так и риски, связанные с развитием цифровых финансов.

Инвесторы будут взвешивать историю роста и глобальной экспансии против неопределенностей кредитных рисков, регулирования и конкуренции. Пока что прыжок Klarna на Нью-Йоркскую фондовую биржу — один из самых ясных тестов того, готовы ли публичные рынки вновь принимать финтех-компании.