Только что услышал интересный комментарий о том, в каком направлении может двигаться Банк Англии в связи с ожиданиями повышения процентных ставок. Похоже, что нарратив вокруг повышения ставок в 2026 году меняется больше, чем думают многие.

Каллум Пикеринг из Peel Hunt опубликовал анализ, в котором говорится, что несмотря на всю инфляционную шумиху, вероятность того, что Банк Англии действительно повысит ставки в следующем году, ниже, чем раньше. Ключевым здесь является геополитика — они ставят на то, что ситуация на Ближнем Востоке разрешится скорее, чем позже, что откроет пролив Ормуз и потенциально даст Банк Англии возможность снизить ставки в этом году вместо их повышения.

Но есть один важный момент — и он очень важен — если конфликт затянется, Пикеринг отметил, что Банк Англии может пойти на агрессивные меры для стабилизации ситуации. Им придется принимать радикальные меры, чтобы восстановить доверие и закрепить ожидания инфляции. Так что ситуация фактически двуходовая.

Что интересно с точки зрения рынка, так это данные группы LSE, показывающие текущие позиции инвесторов. Рынок в основном заложил повышение ставок на 25 базисных пунктов со стороны Банк Англии в 2026 году, с примерно 40% вероятностью второго повышения к концу года. Это довольно скромно по сравнению с тем, о чем говорили несколько месяцев назад.

Всё зависит от того, снизятся или обострятся геополитические напряжения. Если стабильность на Ближнем Востоке улучшится, давление на Банк Англии для повышения ставок уменьшится. Если же нет, им, возможно, придется ужесточать политику решительно. В любом случае, сценарий повышения ставок — это не окончательное решение, как могли думать некоторые.