Только что услышал интересную точку зрения от инвестиционного банка, на которую стоит обратить внимание. UBS сейчас довольно оптимистично настроен по отношению к сырьевым товарам, и их последний анализ предполагает, что цена на золото может достичь $5 900 — $6 200 за унцию к 2026 году. Это более чем на 20% выше текущего уровня.

Что это вызывает? Новости инвестиционного банка указывают на хорошие фундаментальные показатели. Даже если геополитическая напряженность снизится, дисбалансы в спросе и предложении по всему спектру — от сырой нефти до промышленных металлов, таких как медь и алюминий, создают реальную структурную поддержку цен на сырье. Мы видим, как нефть поднимается с примерно $72 до $102 за баррель, а в целом цены на сырье выросли примерно на 17% в этом году.

Вот в чем дело — золото в последнее время ведет себя странно. Оно застряло ниже $5 200, несмотря на весь хаос, что кажется контринтуитивным для актива-убежища. Аналитики UBS объясняют, что это на самом деле довольно нормально. Во время прошлых конфликтов, таких как Россия-Украина, золото сначала выросло на 15%, а затем снизилось на 15-18% при росте ставок. Новости инвестиционного банка показывают, что золото больше реагирует на макроэкономические риски, такие как инфляция и девальвация валюты, чем только на геополитические события.

В краткосрочной перспективе сильный доллар и рост инфляции, вызванный ценами на нефть, создают препятствия. Но как только ожидания по ставкам начнут снижаться, UBS считает, что мы можем увидеть значительный рост. Банк также отмечает, что центральные банки постоянно накапливают резервы, спрос на золото в Азии остается стабильным, а оттоки из ETF стабилизировались — все это позитивные сигналы.

Что интересно с точки зрения инвестиционной стратегии, так это то, что UBS не просто советует «покупать золото». Они рекомендуют инвесторам, уже получившим значительную прибыль по золоту, рассмотреть диверсификацию в медь, алюминий и сельскохозяйственные товары. В целом новости инвестиционного банка указывают на более широкое распределение активов в сырье, а не на полное сосредоточение в одном активе.

Структурная картина выглядит убедительно: повышенный мировой долг, тренды деколонизации доллара и постоянные ограничения в поставках по нескольким видам сырья. Определенно стоит следить за этим, если вы задумываетесь о хеджировании портфеля.