Последнее время я внимательно следил за историей EUR/GBP, и здесь накапливается настоящее напряжение между силой евро и слабостью фунта, за которым стоит понаблюдать.

Итак, что происходит — политический хаос в Великобритании фактически создает идеальный шторм для стерлинга. Кир Стармер сталкивается с серьезными проблемами с доверием, и рынок все больше скептически относится к фискальной политике Лейбористской партии. У вас есть номинальный рост ВВП в Великобритании, который с трудом догоняет доходность 10-летних гособлигаций, что является тревожным сигналом для динамики долга. Этот дисбаланс — именно тот фактор, который подрывает доверие к валюте.

Между тем, евро выигрывает на этой нестабильности в Великобритании. Долгосрочные британские облигации показывают худшие результаты по сравнению с европейскими аналогами, и этот разрыв в процентных ставках напрямую отражается на курсе EUR/GBP. Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают эту динамику — структурные проблемы с доверием к британским финансам в сочетании с политической неопределенностью в основном толкают пару вверх.

Что я нахожу особенно интересным — так это временные рамки. В преддверии местных выборов существует реальный потенциал кризиса руководства, если Лейбористская партия понесет такие потери, как ожидается. Стармер уже занимает самые низкие рейтинги одобрения среди всех британских премьер-министров, что говорит о настроениях рынка. Будет ли он оставаться или уйти, фундаментальная проблема остается — Лейбористам нужно серьезно поработать над восстановлением доверия к фискальной политике.

Новости по евро здесь довольно просты: пока сохраняется политическая и экономическая нестабильность в Великобритании, вероятно, продолжится давление на фунт по отношению к евро. История с процентными ставками, в сочетании с политической неопределенностью, создает довольно убедительный сценарий для укрепления евро. Это не просто краткосрочный шум — структурные проблемы с долгом и ростом в Великобритании предполагают, что это может стать устойчивой тенденцией, за которой стоит следить в среднесрочной перспективе.