Только что услышал интересную точку зрения от Полсона по поводу того, что тихо назревает в финансовых кругах. Бывший глава Казначейства в основном говорит, что нам нужен план действий на случай, если облигации США столкнутся с проблемой, и он не скрывает, насколько это может быть хаотично.

Его аргумент прост — нужно иметь аварийный план, потому что когда спрос на казначейские облигации рухнет, это будет очень жестко. Мы говорим о фундаменте всей глобальной финансовой системы. Всё остальное — корпоративные облигации, ипотека, оценки акций — оценивается относительно казначейских облигаций США. Если это сломается, последствия почувствуют повсюду.

Беспокойство не ново. Экономисты предупреждают о возможной спирали катастрофы уже много лет — рост долга означает, что правительство должно предлагать более высокие доходности, чтобы привлечь покупателей, что увеличивает выплаты по процентам, а дефицит еще больше растет. Национальный долг приближается к $40 триллионам, а выплаты по процентам уже составляют 4,3% по десятилетним облигациям, и математика быстро становится неудобной.

Что интересно для нас в крипте — как это может развиваться. Кризис на рынке казначейских облигаций действительно может подтолкнуть людей к биткоину и другим альтернативным средствам хранения стоимости, особенно если ФРС начнет монетизировать долг и страхи инфляции возрастут. Это бычий сценарий.

Но есть и нюанс — Tether имеет огромную экспозицию в американских облигациях. Мы говорим о более чем $120 миллиардах в казначейских облигациях, обеспечивающих стейблкоин, который стал критической инфраструктурой всей криптоэкосистемы. Если доверие к американскому долгу ослабнет, возможна вынужденная распродажа, ужесточение ликвидности по всему рынку и настоящая кровавая баня для биткоина и альткоинов в краткосрочной перспективе.

Долгосрочный сценарий? Если этот кризис произойдет без полного системного коллапса, он может ускорить переход к биткоину как к цифровому золоту. Люди начнут терять веру в доминирование доллара, и децентрализованные средства хранения стоимости станут гораздо более привлекательными.

Между тем, казначейство сделало что-то интересное — крупнейший в истории выкуп облигаций на сумму $15 миллиардов. Они пытаются управлять ликвидностью и снизить волатильность на рынке облигаций. Классический защитный ход, когда есть опасения за стабильность.

Так что мы наблюдаем за странной динамикой: рынок облигаций США одновременно является риском «хвоста» и потенциальным катализатором криптоадаптации. В любом случае, это такой макрофон, который заставляет задуматься о том, что именно ты держишь.