Я только что проверил протоколы FOMC, и есть кое-что, что не многие видят ясно. Рынок полностью переписывает свою нарративу о процентных ставках, и это гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

То, что произошло, интересно: временное прекращение огня между США и Ираном снизило крайний риск, но это не означает, что ФРС начнет снижать ставки. На самом деле, протоколы FOMC прямо отвергают эту идею. Проблема в том, что сейчас мы находимся на промежуточной территории, где Федеральная резервная система не может уверенно смягчать свою политику, но и не может продолжать ужесточать.

Данные FOMC показывают три фактора, которые держат ситуацию в застое: во-первых, задержка передачи пошлин продолжает оказывать давление на инфляцию. Во-вторых, цены на энергоносители продолжают подпитывать базовую инфляцию. И в-третьих, существует реальный риск того, что долгосрочные ожидания инфляции подтвердятся на более высоких уровнях. Это означает, что даже если конфликт утихнет, инфляционное давление не исчезнет.

Самое важное — рынок уже изменил свой фокус. Мы перешли от вопроса о том, когда снизятся ставки, к вопросу о том, как долго они останутся высокими. Протоколы FOMC подтверждают, что политика останется сдерживающей дольше, чем ожидали многие.

В крипте Bitcoin отражает всё это. Недавний восходящий движущийся тренд BTC не связан с новыми массовыми входами капитала, а скорее с переориентацией после снятия риска. Цена сейчас составляет 76,28 тысяч долларов, но если посмотреть карты ликвидации, видно интересную структуру: есть важное сопротивление в верхних зонах, а реальная консолидация находится между 70.100 и 69.800.

Структура симметричная: ликвидность привлекает длинные позиции сверху, поддержка снизу. Пока макроэкономическая ситуация не решится, Bitcoin остается скорее отражением аппетита к риску, чем самостоятельным драйвером. Крипторынок застрял в том же состоянии неопределенности, что и традиционный рынок: ожидает ясности от ФРС, но без четких сигналов о смене политики.