Я внимательно следил за этой геополитической ситуацией, и вот что на самом деле происходит на рынках прямо сейчас.

Напряженность между США и Ираном, которая доминировала в заголовках, фактически перешла в новую фазу. Обе стороны сейчас ведут переговоры, что честно говоря лучше, чем эскалация. Трамп упомянул, что переговоры могут продолжиться в ближайшие дни, и хотя доверие всё ещё остаётся под вопросом, факт, что люди садятся за стол переговоров, важен. Израиль также меняет фокус — завершает операции с Ливаном, пытаясь закрепить достигнутые успехи, а не расширять наступление. Что это мне говорит — все ищут стратегию выхода.

Теперь, нефть — это настоящая история. Блокада Ормузского пролива сильно ударила по поставкам — более 10 миллионов баррелей в день отключены. Это огромно. Но вот в чем дело: рынок уже заложил это в цену. Альтернативные маршруты через страны Персидского залива удерживали цены от резкого роста. Даже если переговоры снизят напряженность, восстановление инфраструктуры и возвращение нормальной навигации через этот пролив займут время. МЭА только что опубликовала шокирующий пересмотр прогноза на 2026 год: они сократили свой прогноз по поставкам с ожидаемого увеличения на 1,1 миллиона баррелей в день до фактического снижения на 150 тысяч баррелей в день. Это самое большое нарушение поставок за всю историю. Между тем, глобальный прогноз спроса тоже был снижен. Итог: избыточность поставок в этом году сокращается с 2,46 миллиона баррелей в день до всего 410 тысяч.

Интересно, что спотовые цены всё ещё торгуются выше фьючерсов, что показывает реальный разрыв. Но кривая фьючерсов предполагает, что трейдеры ожидают, что цена на нефть в конечном итоге снизится — контракты на декабрь около 75 долларов, а на декабрь следующего года — около 70 долларов. Всё равно это значительно выше докризисных уровней в 55-65 долларов.

Вот в чем дело: устойчиво высокие цены на нефть ударяют и по инфляции, и по росту экономики. МВФ уже снизил прогноз глобального роста на 0,2 пункта до 3,1%, и это предполагает $82 нефть. Федеральная резервная система Атланты снизила ожидания роста за первый квартал с 3% до 1,3%. Это важно для всего остального.

А что с американскими акциями? Они сейчас в ударе. Индексы S&P 500 и Nasdaq недавно зафиксировали десятидневную серию побед. Они полностью отбили все потери, связанные с войной, и даже превзошли показатели этого года, приближаясь к рекордным максимумам. Всё это несмотря на неопределенность с перспективами снижения ставок и проблемы ликвидности. Причина? Прибыль S&P 500 растет на 13,9% в годовом выражении, а ожидаемый показатель за год — 19% — что даже лучше прогнозов до войны в 15%. Фундаментальные показатели не сломались. Акции программного обеспечения тоже показывают признаки жизни, что может вновь разжечь весь ралли, если доходы технологического сектора оправдают ожидания.

Однако, откат Nasdaq перед этим ростом был довольно ограниченным — больше sideways, чем сильный скачок. Объем торгов тоже не вырос существенно, так что есть реальные вопросы о прочности этого движения. Если ФРС даст сигнал о снижении ставок на заседании 29 апреля, это может подтолкнуть рынок еще выше. Если же не удастся прорываться и мы не увидим решительный рост, условия перекупленности могут вызвать коррекцию.

Теперь о золоте и долларе. Индекс доллара за последние семь дней упал и потерял свой 200-дневный скользящий средний. Он приближается к важному уровню поддержки 98. Если динамика «переговоры во время боевых действий» между США и Иран сохранится, доллар, вероятно, колеблется в диапазоне 98-100 в ближайшее время. Но если Иран сохранит сборы за пролив или получит рычаги по другим вопросам, это может пошатнуть фундамент петродоллара и снизить доллар.

Золото — это то, что становится интересно. Три недели подряд оно растет, на графике сильная бычья настройка. Пока золото держится выше 4730-4765, тренд остается в силе. Первая реальная цель — 50-дневная скользящая средняя около 4900-4920, что близко к уровню 61,8% коррекции от падения в марте. Преодоление этого уровня откроет дорогу к зоне 5000-5100. Среднесрочный и долгосрочный сценарий по золотым акциям не изменился. Фундаментальные показатели для золота остаются крепкими, учитывая все происходящее с геополитикой, инфляцией и валютной динамикой. Стоит внимательно следить за тем, как ведут себя акции золотодобывающих компаний и драгоценных металлов в целом, если мы увидим ослабление доллара в сочетании с продолжающимися опасениями по инфляции.