Банк Америки предупреждает о «легкой стагфляции», высокие цены на нефть становятся нормой на весь год

Почему глобальная экономика зашла в легкую стагфляцию, и энергетический шок является ключевым фактором?

【环球网财经综合报道】据财联社消息，美国银行最新发布的研究报告指出，全球市场正面临经济增长放缓与通胀上升同时存在的“легкая стагфляция”格局。该行预测，即使相关局势在数周内平息，国际油价在今年剩余时间里仍将维持在每桶100美元左右的高位。

美银经济学家Claudio Irigoyen及其团队在报告中强调，当前市场面临的并非单一的石油供应冲击，而是一场广泛的“能源冲击”。尽管全球宏观经济对石油的直接依赖度较过去有所降低，但对天然气和化肥等相关能源及农资产品的敏感度却大幅上升。这一结构性变化对欧洲及广大发展中经济体构成了显著的风险挑战。

基于这一新的基准情境，美银全面调整了宏观经济预期。该行将美国2026年经济增速预测下调50个基点至2.3%，并将全年总体通胀率预期从此前的2.8%大幅上调至3.6%。从全球视野来看，美银将2026年全球经济增长预期下调至3.1%，同时将全球通胀预期上调至3.3%，整体数据特征符合典型的滞胀冲击。

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在货币政策应对方面，美银认为，劳动力市场的逐步降温以及薪资增速的放缓，仍为美联储未来打开了一定的操作空间。该行维持美联储今年降息50个基点的预测，但将降息时点从此前预期的夏季推迟至秋季，并坦言“无法实现降息的风险正在升高”。这一预期与华尔街其他机构趋同，高盛同样押注美联储今年仅在第四季度进行两次降息。高盛分析师指出，一场足以引发持续性通胀担忧的能源价格冲击，极易对经济造成严重损伤甚至引发衰退。

针对市场的波动情绪，美联储主席鲍威尔表示，在当前能源价格受外部因素扰动的背景下，美联储倾向于维持利率不变，并选择暂时“忽略”此类一次性冲击带来的影响。这一论调有效缓解了市场对于短期内美联储可能因抗通胀而被迫加息的担忧。

不过，美银也发出了风险警示。该行目前的基准假设是相关冲突将在本月底前逐渐平息，但如果局势意外升级并长期持续，能源价格的大幅飙升叠加金融资产价格的深度回调，极有可能将原本疲软的全球经济直接拖入衰退境地。（文馨）