Coinbase только что получила одобрение OCC на создание национального трастового банка. Битва за стабилькоин по закону CLARITY все еще не решена.

Уровень интеллекта для финтех-профессионалов, которые думают самостоятельно.

Первичные источники информации. Оригинальный анализ. Вклад участников, формирующих отрасль.

Доверяют профессионалы из JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna и других.

Присоединяйтесь к Кругу ясности FinTech Weekly →

Офис контролера валюты (OCC) одобрил Coinbase условным разрешением на получение национальной доверительной лицензии банка 2 апреля. Организация — Coinbase National Trust Company, новая незастрахованная национальная доверительная компания с штаб-квартирой в Нью-Йорке — будет работать как регулируемый федеральным правительством хранитель цифровых активов, как только выполнит условия предварительного открытия и получит окончательное одобрение.

Павел Гревал, главный юридический директор Coinbase, публично подтвердил развитие ситуации: компании еще нужно окончательное одобрение, и ее деятельность не будет осуществляться по лицензии OCC до получения этого одобрения. Условное одобрение — это начало регуляторного процесса, а не его конец. Но оно важно именно потому, что пришло в такой момент и одновременно с другими событиями.

Что дает лицензия OCC

Национальная доверительная лицензия банка предоставляет Coinbase одного федерального регулятора — OCC — вместо множества лицензий на передачу денег штатов, которыми она сейчас обладает. Это позволяет компании предлагать услуги по хранению, сохранности и связанные с цифровыми активами в качестве квалифицированного хранителя в соответствии с регуляциями SEC. Она не разрешает привлечение депозитов или кредитование. Она не решает вопрос доходности стейблкоинов. И она не требует принятия закона CLARITY.

Этот последний пункт — самый важный для понимания положения Coinbase в более широкой законодательной картине.

Контекст закона CLARITY

14 января генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил публично, что компания не может поддержать Закон о ясности рынка цифровых активов в его текущей редакции, ссылаясь на положения о доходности стейблкоинов, которые запрещают пассивную доходность по балансам стейблкоинов. Доходы от стейблкоинов составляли примерно 20% от общего дохода Coinbase за третий квартал 2025 года — это коммерческая реальность, о которой Coinbase, как и другие платформы стейблкоинов, открыто говорила в ходе переговоров.

Сенаторы Том Тиллис и Ангела Алсобрукс достигли принципиального соглашения по пересмотренной системе доходности 20 марта. Лидеры криптоиндустрии обсудили новый текст на закрытом заседании в Капитолии 23 марта. Coinbase выразила обеспокоенность по поводу изменений в текстах сенатскому персоналу. Армстронг не делал публичных заявлений о тексте от 23 марта.

Как сообщало FinTech Weekly в марте, текущий текст закона CLARITY о доходности стейблкоинов запрещает пассивную доходность прямо или косвенно — позицию, которую банки стремились закрепить с начала переговоров. Coinbase выразила серьезные опасения после ознакомления с проектом.

Обновленный текст, который офис Тиллиса описал как результат дальнейших обсуждений с участниками отрасли, включая банки, еще не опубликован. Маркировка в Комитете по банковским делам Сената запланирована на вторую половину апреля, после окончания пасхальных каникул 13 апреля.

Два параллельных направления

Лицензия OCC и спор по поводу доходности стейблкоинов в рамках закона CLARITY — это отдельные процессы. Условное одобрение национальной доверительной лицензии дает Coinbase регулируемую на федеральном уровне инфраструктуру хранения. Оно не решает вопрос доходности стейблкоинов. Это разные регуляторные вопросы, регулируемые разными законодательными рамками — и отрасль активно работает над обоими одновременно.

Что дает одобрение OCC, так это подтверждение модели, которую FinTech Weekly выявил в марте при описании волны из одиннадцати компаний с лицензиями: индустрия строит федеральную банковскую инфраструктуру независимо от прогресса закона CLARITY. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer и Zerohash подали или получили условные одобрения за восемьдесят три дня, завершившиеся 5 марта.

Сегодняшнее условное одобрение Coinbase продолжает эту волну.
Лицензия дает Coinbase то, что может дать OCC — федеральное регуляторное основание для бизнеса по хранению. Борьба за закон CLARITY касается того, что OCC дать не может: законной ясности по обращению доходности стейблкоинов, закрепленной в законе и устойчивой к отмене будущей администрацией. Это разные вещи. Coinbase стремится к обоим одновременно.

Что будет дальше

Условное одобрение требует, чтобы Coinbase выполнила ряд предварительных требований — системы соответствия, рамки управления рисками, кадровое обеспечение и предварительное обследование OCC — прежде чем лицензия станет окончательной. Этот процесс занимает месяцы по стандартной процедуре OCC.

Что касается закона CLARITY, то обновленный текст о доходности стейблкоинов еще не опубликован. Когда он появится, это будет документ, определяющий, смогут ли решить оставшиеся отраслевые вопросы до того, как председатель Тим Скотт назначит рассмотрение. Армстронг не делал публичных заявлений о законе CLARITY с февраля, когда он описал конструктивные разговоры с Белым домом и заявил, что Coinbase работает над компромиссом.

Сегодняшнее условное одобрение OCC дает Coinbase федеральный регуляторный статус, который существует независимо от того, что в конечном итоге скажет закон CLARITY о доходности. Первым испытанием для обновленного текста станет апрельский маркп, чтобы понять, достаточно ли он сдвинулся, чтобы учесть опасения индустрии стейблкоинов.

Примечание редактора: Мы стремимся к точности. Если вы заметили ошибку или у вас есть дополнительная информация, пожалуйста, напишите на [email protected].