Я только что проанализировал происходящее на рынках на этой неделе, и там наблюдается довольно интересное движение. Оказывается, после провала переговоров о мире на Ближнем Востоке в выходные, Трамп приказал заблокировать морской транспорт Ирана, и это вызвало цепную реакцию, которую мы все еще обрабатываем.

Первым взлетел ценовой показатель на нефть. Фьючерсы на Brent достигли 107 долларов за баррель, поднявшись на 7,3% за одну сессию. С тех пор как началось это геополитическое напряжение, цена на нефть выросла более чем на 40%. Это довольно значительный рост, учитывая, что мы блокируем около 2 миллионов баррелей в день, связанных с Ираном, в Ормузском проливе.

Фондовые рынки почувствовали влияние сразу. От Гонконга до Сиднея основные индексы упали примерно на 1%. Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0,7% во время азиатской сессии, а в Европе падение было более заметным — около 1,4%. Облигации тоже отреагировали, особенно в Азии, где доходность японских 10-летних облигаций выросла до 2,49%, что является самым высоким уровнем за почти три десятилетия.

Но больше всего меня удивляет реакция доллара. Американская валюта значительно укрепилась, в то время как евро упало примерно на 0,3% до 1,1687 долларов. Это логично, потому что в периоды геополитической неопределенности доллар обычно выступает в роли убежища.

Однако за всем этим стоит более глубокий процесс. Аналитики начинают беспокоиться о инфляции. Если цены на нефть останутся высокими длительное время, это будет давить на показатели инфляции по всему миру. Рассел Чеслер из VanEck отмечает, что хотя рынок не ожидает, что Трамп усилит военные действия, опасения по поводу инфляции растут.

И именно здесь становится интересно для центральных банков. Инвесторы теперь делают ставки на то, что Европейский центральный банк и Банк Англии смогут сохранить или даже повысить ставки, что кардинально отличается от предыдущих ожиданий снижения. Для Японии ситуация более деликатная: участники рынка ожидают повышения ставок в среднесрочной перспективе, но снижают ожидания немедленных движений из-за текущей волатильности.

На развивающихся рынках венгерский форинт резко вырос, достигнув многолетних максимумов по отношению к доллару и евро, вероятно, из-за внутренних политических изменений в Венгрии.

Интересно, что общая волатильность рынка остается относительно сдержанной. Многие цены просто вернулись к уровням до перемирия. Общее настроение по-прежнему — рано или поздно найдется решение, хотя никто не знает, когда именно. Очевидно, что пока эта ситуация не разрешится, цена на нефть останется ключевым фактором в решениях по мировой денежно-кредитной политике, а доллар, вероятно, будет продолжать расти, если напряженность сохранится.