В эти дни снова увлёкся LST и повторным залогом, чем больше смотрю, тем больше понимаю, что доход не падает с неба… По сути, всё сводится к нескольким моментам: базовая ставка по залогу на основном слое, дополнительные стимулы протокола для привлечения TVL/поддержки данных, а также “дополнительная прибыль”, которая упакована и продаётся, чтобы передать риск вам. Я в голосе критикую эту схему за её склонность к рассказам, но рука всё равно тянется к небольшим позициям, чтобы поучаствовать — очень противоречиво.

Риск тоже не стоит прятать: одна и та же залоговая позиция многократно используется в разных местах, и как только где-то случается проблема, всё может взорваться цепной реакцией; к тому же, смарт-контракты/операции узлов/штрафы и конфискации тоже могут стать причиной проблем. В последнее время модульность и нарратив уровня DA зажгли разработчиков, а пользователи в основном больше заботятся о том, “куда я кладу деньги, чтобы они не исчезли внезапно”. В любом случае, я сейчас не особо смотрю на APY, больше обращаю внимание на реальных пользователей и их удержание, ведь даже красивый TVL может оказаться пузырём.