Вчера произошел интересный отскок на рынке нефти. Цены на сырую нефть сегодня резко восстановились после того, как накануне их полностью сбили с 15%-ным падением. Мы говорим о том, что Brent вырос на 2,60 доллара и сейчас держится около 97,35 доллара за баррель, в то время как WTI поднялась на 3,02 доллара и достигла 97,43 доллара. Обе марки пытаются вернуться к тому $100 уровню, за которым все следят.

Дело в том, что даже с этим отскоком существует множество неопределенностей, нависающих над ценами на нефть сегодня. Этот двухнедельный перемирие между США, Израилем и Ираном? Никто не уверен, что оно продлится. Израиль в среду продолжил наносить удары по Ливану, что вызвало заявление Ирана о том, что продолжать мирные переговоры — это нереально. Так что у нас получается странная ситуация: рынки надеются на деэскалацию, а на практике ситуация на местах выглядит более хаотичной.

Ключевым фактором здесь является Гормузский пролив. Этот водный путь контролирует около 20% мировых поставок нефти — экспорт из Ирака, Саудовской Аравии, Кувейта, Катара проходит именно через него. Если что-то нарушит этот коридор, цены на нефть сегодня и завтра быстро взлетят. И сейчас существует реальный риск. Иран продолжает атаковать объекты даже после предполагаемого начала перемирия, в том числе саудовский нефтепровод, который должен был стать альтернативным маршрутом. Кувейт, Бахрейн и ОАЭ также сообщили о ракетных и беспилотных атаках.

Интересно, что рынок закладывал довольно оптимистичный сценарий — предполагая, что перемирие продлится и Гормузский пролив откроется без проблем. Поэтому мы увидели, что WTI рухнула с самым сильным падением с апреля 2020 года. Но сейчас трейдеры начинают переоценивать ситуацию. Общее мнение смещается в сторону более высокой структурной ценовой среды. В базе у Macquarie — поддержка Brent в районе 85-90 долларов, а затем постепенное повышение по мере нормализации потоков. Правда, это предполагает, что ситуация действительно снизится в напряженности.

Если напряженность останется высокой? Цены на нефть сегодня могут оставаться волатильными и продолжать расти. Любой затяжной конфликт на Ближнем Востоке, особенно вокруг Гормузского пролива, будет держать предложение в узком диапазоне и усиливать инфляционное давление по всему миру. Один аналитик, которого я видел, сказал, что даже мирное соглашение может не решить проблему — Иран может использовать Гормузский пролив как рычаг в будущем, что означает, что рынок продолжит закладывать в цену этот риск-премиум.

Так что наблюдение за развитием ситуации — очень важно для энергетических рынков и, честно говоря, для инфляционных ожиданий в целом. Удержание или нарушение перемирия станет основным драйвером цен на нефть сегодня и в ближайшие недели.