Только что заметил, что цены на кофе сегодня действительно колеблются после недавних падений. Arabica немного выросла, а робуста подскочила почти на 2% — в основном потому, что бразильский реал укрепляется по отношению к доллару, что делает бразильский экспорт кофе менее привлекательным в данный момент. Когда их валюта становится сильнее, фермеры удерживаются от продаж, что создает короткие покрытия на рынке кофе.

Но вот в чем дело — базовая ситуация с поставками все еще довольно медвежья. В феврале агентство по урожаю Бразилии заявило, что их производство в 2026 году достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков, что на 17% больше по сравнению с прошлым годом. Это огромно. Тем временем, Вьетнам тоже наводнил рынок экспортом робусты — они отправили почти 200 тысяч тонн всего за январь, что на 38% больше по сравнению с годом ранее. Так что даже с сегодняшним ростом рынок кофе в основном сталкивается с глобальным избытком предложения.

Запасы тоже восстанавливаются, что не способствует росту цен. Запасы Arabica вернулись к 461 тысячам мешков в начале января после достижения минимумов, а запасы робусты тоже растут. Производство Колумбии снизилось (они — второй по величине производитель арабики), что немного поддерживает рынок, но этого недостаточно, чтобы компенсировать ситуацию в Бразилии и Вьетнаме. USDA прогнозирует, что мировое производство кофе достигнет рекордных 178,8 миллиона мешков в следующем сезоне, так что, если спрос не изменится, рынку кофе может быть трудно найти дно.

Сегодняшнее движение больше похоже на техническую покупку, чем на фундаментальный сдвиг. Сила реала — это временное облегчение, но ситуация с поставками все еще остается в минусе для цен.