Только что рассматривал сектор водных коммунальных предприятий, и честно говоря, там разворачиваются интересные динамики, о которых большинство розничных инвесторов может и не догадываться. Весь сектор акций водных компаний сейчас торгуется с дисконтом по сравнению с более широкими рыночными индексами, а после того, как ФРС наконец-то снизила ставки после агрессивных повышений, стоимость капитала для этих инфраструктурных предприятий с тяжелым оборудованием значительно снижается.

Вот что привлекло мое внимание. Водная инфраструктура в США фактически разрушается — по словам инженеров, водопроводы ломаются каждые две минуты, и за следующие пару десятилетий нам потребуется примерно 1,25 триллиона долларов инвестиций. Между тем, Закон о двупартийной инфраструктуре выделил 50 миллиардов на эту проблему, но это лишь верхушка айсберга. Изношенная сеть трубопроводов огромна, речь идет о 2,2 миллионах миль инфраструктуры, которая desperately нуждается в замене.

Что действительно интересно, так это аспект консолидации. В США насчитывается более 50 000 коммунальных водных систем, большинство из них небольшие и недофинансированные. Крупные игроки тихо поглощают эти мелкие операторы, что должно повысить эффективность и разблокировать значительные инвестиции в инфраструктуру. Это тот структурный тренд, который не привлекает заголовки, но со временем накапливается и усиливается.

Рассматривая конкретные акции водных компаний, на первом месте у меня оказалась SABESP. Бразильский оператор планирует вложить 10,6 миллиарда долларов в инфраструктуру за следующие пять лет, и аналитики повышают оценки прибыли. Доходность по дивидендам около 1,88%, и компания постоянно превышает ожидания. Затем идет Artesian Resources — меньший региональный игрок, но с хорошими планами инвестиций в инфраструктуру на 46 миллионов долларов в 2025 году и доходностью 2,3%. Обе компании имеют сильные рейтинги аналитиков.

Американская Water Works — вероятно, самое узнаваемое имя в этой области, если вы только начинаете интересоваться акциями водных компаний. Они — крупнейший оператор в стране и планируют потратить 3,3 миллиарда долларов только в 2025 году, а долгосрочные обязательства составляют 17-19 миллиардов долларов до 2029 года. Доходность по дивидендам — 2,08%, что не впечатляет, но стабильно. Middlesex Water — еще один надежный региональный оператор с похожими характеристиками.

Общая идея отрасли довольно проста: у вас есть критическая инфраструктурная потребность, снижение процентных ставок делает финансирование дешевле, регуляторные стимулы от инфраструктурных законов и консолидация, создающая более крупные и эффективные компании. Сектор водных коммунальных предприятий в целом торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 11,27 против 16,85 у S&P 500, так что здесь есть ценовой запас. Не самый захватывающий трейд, но иногда лучшие возможности — это скучные, важные вещи, которые нужны всем. Если хотите добавить в портфель защитную инфраструктурную составляющую, сектор водных компаний стоит рассмотреть для более глубокого анализа прямо сейчас.