Последнее время я изучаю рыночную ротацию, и меня заинтересовало, как умные деньги выбирают акции в неопределённые времена. Когда все ждут решений ФРС и пытаются понять, что будет дальше, существует своего рода руководство, которое отделяет доходные компании от остальных.

Всё сводится к ROE — рентабельности собственного капитала. Простая метрика, но она говорит всё о том, знает ли компания, что делать со своими деньгами. ROE — это по сути чистая прибыль, делённая на акционерный капитал. Чем выше показатель, тем лучше менеджмент умеет умножать прибыль без постоянного размывания долей акционеров. Это гораздо важнее, чем просто искать акции с большими денежными запасами.

Я начал смотреть компании с устойчивым денежным потоком (мы говорим о более чем $1 миллиардов в год) и ROE, превосходящим их отраслевых конкурентов. Затем добавил ещё несколько фильтров — коэффициенты цена/денежный поток ниже среднего по отрасли, высокая отдача на активы, стабильный рост прибыли за пять лет и акции с хорошими рейтингами аналитиков. Вот что получилось.

Arista Networks выделяется в области облачных сетевых решений. Они — главный игрок в высокоскоростных коммутаторах для дата-центров, и у них впечатляющий рост прибыли за долгий срок — 18,7%, а также крупные сюрпризы по прибыли. TE Connectivity — ещё один пример — глобальные решения для связи в автомобильной, аэрокосмической и энергетической сферах. Они хорошо подготовлены к волне 5G и электромобилей. Corning существует очень давно, но их инновации в стеклянных технологиях позволяют оставаться актуальными — ожидаемый рост 18,2%.

Далее — Banco Bilbao в банковском секторе — сильное международное присутствие в Испании, Мексике и Азии. И AppLovin, платформа для рекламы с искусственным интеллектом, показывает сумасшедшие сюрпризы по прибыли — в среднем 22,4%, при этом долгосрочный рост ожидается на уровне 20%.

Самое интересное? Это не просто случайные выборы. Это компании, где менеджмент действительно эффективно использует капитал. Когда вы смотрите на акции с высоким ROE, вы по сути делаете ставку на умное распределение капитала — то, что со временем приносит сложный эффект. Стоит держать в поле зрения, если хотите подготовиться к следующему этапу этого рынка.