Я недавно изучаю портфель Баффета, и есть кое-что очень интересное в том, как он структурирует свои активы в Berkshire Hathaway. Когда он еще руководил компанией, портфель включал 46 акций на сумму около $313 миллиардов — но вот что привлекло мое внимание: его 10 крупнейших позиций составляли более 82% всего. Это не диверсификация в традиционном смысле. Это концентрация с уверенностью.

Apple был лидером с примерно $75,9 миллиарда, за ним следовали American Express с $54,6 миллиарда и Bank of America с $32,2 миллиарда. У вас есть Coca-Cola с $27,6 миллиарда — акция, которую он держит буквально десятилетиями. Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, а также японские активы, такие как Mitsubishi и Itochu. Этот человек не боится вкладывать серьезный капитал в идеи, в которые он верит.

Что интересно в подходе портфеля Уоррена Баффета — так это то, как он держится за победителей. American Express и Coca-Cola остаются ключевыми позициями уже много лет. Это не ярко, но работает. Он явно сторонник дивидендных акций, хотя сама Berkshire никогда не платит дивиденды. Он предпочитает реинвестировать.

Помимо топ-10, есть целый слой средних позиций — Chubb, Mitsui & Co, DaVita, Marubeni, Sumitomo, Kroger. Затем идут меньшие ставки, разбросанные по страхованию, технологиям, потребительским товарам. Даже позиции менее $1 миллиардов в сумме приближаются к $10 миллиардам. Когда управляешь такими капиталами, каждый доллар важен.

Но вот что действительно заставило меня задуматься — и это спорная часть — Berkshire держит в наличии $344,1 миллиарда наличных. Это больше, чем весь портфель акций вместе взятый. Больше, чем достаточно, чтобы купить большинство компаний из S&P 500 полностью. Годами люди спорили, было ли это гениальным терпением или упущенной возможностью. Только время покажет, что из этого выйдет.

Стратегия портфеля Уоррена Баффета учит важному: дело не в том, чтобы владеть всем. Важно владеть тем, что ты глубоко понимаешь, держать это долго и быть достаточно терпеливым, чтобы дождаться настоящих возможностей. Независимо от того, рассматриваете ли вы его отдельные акции или его общий подход к распределению капитала, там есть философия, которую стоит изучать.