Последнее время я внимательно следил за рынком водных акций, и мне кажется, есть что-то, на что стоит обратить внимание. Вся сфера коммунальных водных услуг становится всё более интересной по мере того, как ставки по процентам наконец начинают снижаться.

Вот что привлекло мое внимание. Федеральная резервная система снизила ставки с 5,25%-5,50% до 3,75%-4,00%, и это действительно большое событие для водных коммунальных компаний. Эти компании работают за счет заемных средств для финансирования инфраструктурных проектов, поэтому снижение ставок означает, что они могут позволить себе реализовать запланированные обновления. Речь идет о серьезных деньгах — только American Water Works планирует потратить 3,3 миллиарда долларов в 2025 году и еще 19-20 миллиардов долларов до 2030 года. Когда ставки падают, этот капитал становится гораздо более доступным.

Инфраструктурная ситуация выглядит довольно критической, если судить по цифрам. Американское общество гражданских инженеров оценивает инфраструктуру питьевой воды в США на уровень C-, а канализацию — D+. Согласно их данным, водопроводные магистрали ломаются каждые несколько минут. EPA говорит, что нам нужно 1,25 триллиона долларов за следующие 20 лет только для того, чтобы не отставать. Закон о двупартийной инфраструктуре выделил на это $50 миллиардов, но это едва касается поверхности. Именно здесь появляется возможность для рынка водных акций — эти компании никуда не исчезнут, потому что потребность в их услугах структурирована.

Что интересно, так это то, что индустрия водных коммунальных услуг все еще фрагментирована. В США насчитывается более 50 000 коммунальных систем, и многие мелкие операторы не могут позволить себе необходимые обновления инфраструктуры. Это стимулирует консолидацию. American Water Works активно приобретает меньшие системы, а Essential Utilities недавно объединилась с American Water Works. Этот тренд консолидации меняет сектор.

Глядя на реальные акции, я отслеживал три, которые кажутся достойными внимания. American States Water Company (AWR) базируется в Сан-Димасе и сосредоточена на контрактах с военными базами — они инвестируют 180-210 миллионов долларов в 2025 году и имеют дивидендную доходность 2,75%. American Water Works (AWK) — более крупный игрок с операциями по всей стране, доходность 2,49%, и они превзошли ожидания по прибыли. Essential Utilities (WTRG) в Пенсильвании имеет самую высокую дивидендную доходность — 3,42%, а также план инвестиций в инфраструктуру на сумму 7,8 миллиарда долларов до 2029 года.

С точки зрения оценки, рынок водных акций на самом деле торгуется с небольшим дисконтом. EV/EBITDA отрасли составляет 15,89X по сравнению с 17,94X у S&P 500. За последний год водные коммунальные компании выросли на 6,1%, тогда как широкий рынок поднялся больше, так что было некоторое недоисполнение. Но при прогнозируемом росте прибыли на 7,1% в год и возможных новых снижениях ставок в 2026 году этот разрыв может исчезнуть.

Рейтинг Zacks для сектора — #97 из 243 отраслей, что ставит его в топ-40%. Не ярко, но надежно. Если вы ищете что-то менее волатильное, чем акции роста, но с хорошими дивидендными доходностями и инфраструктурными драйверами, рынок водных акций сейчас стоит рассмотреть внимательнее.