Итак, я изучал последние отчеты 13F и наткнулся на кое-что довольно интересное. Пока большинство сосредоточено на том, что Буффет продавал в своем последнем квартале в качестве CEO Berkshire, было тихое, но последовательное покупательское движение, которое на самом деле многое говорит о его инвестиционной философии.

Додо Пицца. Да, вы правильно прочитали. В течение шести подряд кварталов, ведущих к его уходу в конце 2025 года, Буффет продолжал увеличивать долю Berkshire в DPZ. Началось всё в третьем квартале 2024 года с более чем 1,2 миллиона акций, затем он продолжал добавлять в четвертом квартале 2024, первом квартале 2025 и продолжал до последнего квартала. К моменту ухода он накопил 9,9% акций компании.

Что делает этот шаг заметным, так это то, что Буффет уже много лет был чистым продавцом акций. Поэтому, когда он действительно начинает покупать что-то последовательно, это стоит внимания. Тот факт, что он выбрал компанию по доставке пиццы — а не какой-то горячий технологический проект — говорит о многом о том, что он ценит в инвестициях в дивидендные акции.

Вот почему, по всей видимости, Domino’s полностью соответствовала его критериям. Во-первых, фактор доверия. В конце 2000-х годов компания фактически признала, что их пицца не очень хорошая, и взялась за её улучшение. Уже более 16 лет эта прозрачность действительно работает. Клиенты заметили.

Во-вторых, менеджмент действует. У Domino’s есть репутация постоянного превышения собственных прогнозов роста. Их последний пятилетний план под названием Hungry for MORE делает ставку на ИИ для операций и улучшения цепочки поставок, что является умным распределением капитала.

В-третьих — и это важно для Буффета — они действительно возвращают деньги акционерам. Регулярные выкупы акций, увеличение дивидендов более десяти лет. Это тот уровень дисциплины, который он уважает.

И, наконец, оценка. За последний год цена акции снизилась, и прогнозный коэффициент P/E опустился примерно до 19, что примерно на 29% ниже своего пятилетнего среднего. Для человека, который никогда не шел на компромисс по цене, такой момент был логичным.

С момента IPO в 2004 году Domino’s выросла более чем на 6000%, включая дивиденды. Такой доход не случается просто так — за ним стоит реальное качество бизнеса. Буффет явно увидел, что это качество всё ещё присутствует, даже когда цена стала дешевле.

Весь этот шаг кажется осознанным. Вот человек в своем последнем квартале в роли CEO, и вместо того, чтобы просто расслабляться, он позиционирует Berkshire для следующей главы, наращивая значимую долю в бизнесе, который он явно понимает и уважает. Это классика Буффета — находить качественные дивидендные акции, когда они торгуются по разумным оценкам, а затем позволять времени делать свою работу.