Последнее время я просматриваю обсуждения розничных акций и постоянно сталкиваюсь с одним и тем же вопросом: между Costco и Home Depot, какая акция сейчас лучше всего покупать? Стоит копнуть глубже, потому что эти две компании доминируют в своих сегментах довольно по-разному.

Начну с Costco. Эта компания фактически печатает деньги в больших масштабах. Мы говорим о $270 миллиардах чистых продаж в 2025 финансовом году, и им удалось увеличить чистую прибыль на 11,4% в годовом исчислении за последние пять лет. Это стабильная, последовательная динамика. Модель членства — здесь настоящий гений — 81,4 миллиона членов с уровнем обновления 89,7% по всему миру. Это повторяющийся доход с высокой маржой и очень привязанный к бизнесу.

Что привлекло мое внимание, так это то, что они не замедляют расширение. В настоящее время у них 921 склад, но руководство хочет открывать по 30 новых магазинов в год. Еще есть возможности для роста как внутри страны, так и за рубежом, что довольно редко для такой крупной компании. Даже во время COVID в 2020 финансовом году Costco показал рост продаж в тех же магазинах на 7,7%. Это говорит о высокой устойчивости спроса.

Что касается компромисса? Оценка высокая. Коэффициент P/E составляет 54,6, что явно не дешево. Но если вы ищете лучшую акцию для покупки сейчас с точки зрения качества и бизнес-модели, трудно не согласиться с тем, что Costco — очень привлекательный вариант.

Home Depot — совсем другое дело. Они полностью преуспели во время пандемии — двузначный рост выручки в 2020 и 2021 годах. Но это был временный импульс. Сейчас? Рост продаж в тех же магазинах практически остановился — всего 0,2% в третьем квартале 2025 года. Потребители сокращают расходы на крупные домашние проекты, что логично на фоне повышения процентных ставок.

Вот в чем дело — индустрия домашнего ремонта оценивается примерно в $1 триллионов. Home Depot занимает в ней огромную долю благодаря превосходному узнаваемости бренда, возможностям цепочки поставок и омниканальному охвату. И есть структурный тренд, о котором мало кто говорит. Средний возраст домов в США достиг 40 лет в 2022 году, по сравнению с 35 годами в 2012. Старые дома требуют больше обслуживания. Руководство также отмечает, что на рынке есть триллионы долларов в неиспользованной домашней собственности, поскольку цены на жилую недвижимость выросли. Эти деньги со временем могут пойти на ремонт.

Оценочный аргумент интересен. Home Depot торгуется по P/E 26,8 — дешевле, чем Costco, но бизнес явно испытывает краткосрочные трудности. Если вы ищете лучшую акцию для покупки сейчас с точки зрения стоимости, Home Depot выглядит более привлекательным, чем премиум-мультипликатор Costco.

Мой вывод таков: все зависит от вашей инвестиционной философии. Costco — это бизнес более высокого качества с лучшей видимостью и стабильностью. Home Depot предлагает лучшую ценность, если вы готовы пережить циклические колебания и верите в долгосрочные тренды стареющего жилого фонда и отложенных расходов.

Лично я слежу за обеими на Gate за последними движениями. Если вы пытаетесь решить, какая акция лучше сейчас, я бы склонялся к Costco, если для вас важны качество и приемлемая оценка. Или к Home Depot, если хотите скидку и верите в восстановление спроса на домашний ремонт. Обе стратегии оправданы в зависимости от ваших целей.