Только что проверил последние портфельные движения миллиардеров за второй квартал 2025 года, и явно проявляется тенденция в том, какие акции сейчас покупают ультрабогатые инвесторы. Это не случайный выбор.

Первое, что привлекло мое внимание: Amazon постоянно появляется везде. Tiger Global Management Чейза Колмана активно накапливал акции, добавив 4,1 миллиона штук и увеличив позицию на 62%. Дэвид Теппер сделал то же самое со своим фондом Appaloosa, увеличив почти на 8%. Но настоящая новость — это запуск новой позиции в размере 1,28 миллиарда долларов в Pershing Square Билла Акмана. Интересно то, что по времени — акции Amazon в начале второго квартала сильно падали, и эти инвесторы явно увидели в этом точку входа.

Команда Акмана подтвердила, что они давно следили за Amazon, просто ждали подходящего момента для входа. Они выделили AWS как серьезного лидера в области ИИ и посчитали, что тарифы Трампа не сильно повлияют на сегмент электронной коммерции. Классическая opportunistic покупка от ребят с глубокими карманами.

Alphabet — еще один пример, где миллиардеры проявляют настоящую уверенность. Акман увеличил позицию в Google в обеих классах акций, добавив еще 925 000 акций класса А, что дало рост на 21%. Колман также увеличил долю Tiger Global в классах А более чем на 3%. Затем есть Иззи Энгляр из Millennium Management, который активнее закупал акции класса C, увеличив их почти на 32%. И снова — это произошло, когда цена акции значительно снизилась. У этих инвесторов явно есть свой сценарий: находить качественные компании, сбитые краткосрочными рыночными колебаниями, и накапливать их.

Теппер, кстати, пошел в противоположную сторону по Alphabet, сократив свою позицию примерно на 25%. Интересное расхождение среди миллиардеров.

А теперь самое интересное. UnitedHealth Group вызвала огромный интерес миллиардеров, но по другим причинам. Теппер буквально взорвал рынок, увеличив долю в Appaloosa на 1300% за один квартал. Сейчас это его вторая по значимости позиция. Такой ход говорит о серьезной уверенности.

Но главная история — наконец-то Уоррен Баффет снова начал покупать. После 11 кварталов чистых продаж он приобрел более 5 миллионов акций UnitedHealth для портфеля Berkshire Hathaway. Когда Баффет прерывает такую серию продаж, это привлекает внимание. И он, и Теппер явно посчитали, что снижение UnitedHealth в этом году было чрезмерным. Компания пострадала из-за высоких затрат по Medicare Advantage и расследования DOJ, что напугало рынок. Но эти крупные инвесторы увидели в этом возможность.

Какой главный вывод? Анализируя, какие акции активно покупают миллиардеры, можно получить настоящее мастерство контр-инвестирования. Они не идут за толпой. Они покупают, когда другие боятся, целясь в мирового класса компании, которые столкнулись с временными проблемами.

Amazon — это история об ИИ и временной распродаже. Alphabet позиционируется как ведущий игрок в области ИИ с несколькими движущими силами роста. UnitedHealth — это сбитая с толку качественная компания с ясным путем к восстановлению после того, как шум уляжется.

Для обычных инвесторов урок довольно прост. Эти три акции, которые предпочитают миллиардеры, объединяет одно: это первоклассные бизнесы, столкнувшиеся с краткосрочными трудностями. AWS действительно лидирует в инфраструктуре ИИ. Google Cloud у Alphabet показывает серьезный импульс, плюс есть Search, YouTube и другие источники дохода. UnitedHealth должна стабилизироваться, когда страховые премии нормализуются, если ситуация с DOJ не выйдет из-под контроля.

Расследование DOJ по UnitedHealth стоит наблюдать, но исторически компания уже справлялась с государственным контролем. Это не повод паниковать, если вы верите в долгосрочный бизнес.

Честно говоря, наблюдать за тем, куда реально вкладывают капитал миллиардеры, гораздо полезнее, чем слушать экспертов по телевизору. Эти движения во втором квартале показали, что ультрабогатые не паниковали из-за волатильности рынка. Они использовали это как возможность для покупки именно тех компаний, которые стоит держать долго: доминирующие позиции на рынке, сильные конкурентные преимущества, несколько источников дохода.

Если вы задумываетесь, какие акции заслуживают серьезного внимания, концентрированные позиции миллиардеров — отличный фильтр. Не потому, что миллиардеры всегда правы, а потому, что у них есть ресурсы для глубоких исследований и терпение ждать хороших точек входа. Эта комбинация обычно работает со временем.