Есть интересное явление: многие люди, увидев, что международные акции за последние 15 лет не смогли превзойти S&P 500, сразу же ставят на соответствующие фонды ярлык «плохой фонд». Но на самом деле это большое недоразумение.

В последнее время я изучаю Vanguard Total International Stock ETF(VXUS), и обнаружил, что это на самом деле сильно недооцененный продукт. Многие делают вывод только по доходности, не понимая полностью стратегии ETF этого фонда.

Рассмотрим сравнение. В американском рынке технологические акции занимают около 33%, что является абсолютным лидером. Финансы, потребительский сектор и телекоммуникации составляют соответственно 13%, 11% и 10%. Но на международном рынке ситуация совершенно иная — финансы занимают 23%, промышленность 15%, а технологии всего 14%. Что это означает? Международный рынок более чувствителен к экономическим циклам, а технологический сектор здесь представлен в меньшей степени — менее половины по сравнению с американским рынком.

Именно поэтому за последние десять лет международные акции показывали такие плохие результаты. Вся эпоха вращалась вокруг технологий и ИИ, и у американского рынка в этой области огромное преимущество. Но это также означает, что как только рыночные настроения изменятся и начнутся позитивные ожидания по производственному сектору и другим циклическим отраслям, международные акции могут опередить.

Вернемся к самому VXUS. Этот фонд предоставляет доступ к более чем 8500 акциям, его объем в 13,3 миллиарда долларов обеспечивает достаточную ликвидность, а комиссия всего 0,05% — практически ничтожна. Исходя из стратегии ETF этого фонда, он предназначен для того, чтобы дать инвесторам дешевый и удобный доступ к международным рынкам, а не для того, чтобы побеждать S&P 500. И это как раз то, что должен делать хороший фонд.

Проблема в том, что многие при оценке фонда смотрят только на относительную доходность, полностью игнорируя структуру и стратегические цели фонда. Это все равно что судить спринтера по результатам марафона. Если вы действительно понимаете разницу между международным рынком и американским, то поймете, почему важно включать такие активы в портфель. Диверсификация — это не просто слова, а реальная необходимость для управления рисками.