Обнаружил кое-что интересное относительно решения Netflix отказаться от крупной сделки по приобретению Warner Bros. Реакция рынка была довольно показательна — акции выросли после новости, что многое говорит о том, как инвесторы воспринимают этот шаг.

Итак, что произошло: Netflix рассматривал сделку на $72 миллиардов долларов, но когда Paramount Skydance вмешалась с ценой, которую Netflix посчитала необоснованной, они просто отказались. Умный ход, честно говоря. И при этом они получили штраф в размере 2,8 миллиарда долларов за расторжение, что примерно составляет почти четверть их дохода за четвертый квартал. Неплохо за отказ.

Я считаю, что есть две очень веские причины, почему провал этой сделки на самом деле является бычьим сигналом для Netflix в долгосрочной перспективе. Во-первых, регуляторные головные боли сами по себе были бы ужасными. Антимонопольные опасения уже накапливались, законодатели нервничали по поводу концентрации власти, а медиа-союзы были готовы к публичной битве. Netflix, возможно, бы выиграл в итоге, но ущерб репутации от такой затяжной борьбы? Это реально. Отступая сейчас, они избегают превращения в мишень для регулирования и сохраняют свою бренд-репутацию. Это важнее, чем кажется.

Вторая причина — баланс на балансовом счёте. Эти $72 миллиардов долларов бы сильно улучшили их долговую ситуацию. Вместо этого они сохраняют финансовую гибкость и могут вернуться к тому, что действительно делало их доминирующими — их стратегии создания контента. Рынок стриминга всё ещё открыт. Последний раз я проверял, стриминг составлял менее 50% общего времени просмотра ТВ в США, так что потенциал ещё есть.

Главный вывод — Netflix доказал, что они не отчаянно стремятся к доминированию через приобретения. Они построили свою империю органически, и могут продолжать делать именно так. Иногда лучшее приобретение — это то, которого вы не делаете. Их акции всё ещё выглядят устойчиво для долгосрочных инвесторов.