Обратимся к 2023 году, и это был действительно довольно дикий год для рынка акций США. После полного разгрома в 2022 году рынок резко восстановился — мы говорим о росте на 21% к концу года, значительно превышающем обычную среднюю доходность в 10%.

Но вот в чем дело: большая часть этих прибылей пришлась на начало года. Остальное время было фактически американскими горками с опасениями по поводу инфляции, неопределенностью в отношении повышения ставок, региональным банковским кризисом, который напугал всех, и геополитическими напряженностями по всему миру. Тем не менее, экономика США оставалась устойчивой, а корпоративная прибыль продолжала расти.

Настоящая история 2023 года? Технологические акции абсолютно доминировали. Nasdaq вырос примерно на 37%, в то время как Dow был более скромным — около 11%. А эти мегакапитальные технологические компании — Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft, Tesla — фактически держали весь рынок на своих плечах. Каждая из них превзошла общие показатели S&P 500.

Я помню, как в весной 2023 года случился банковский кризис. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic — все обанкротились за несколько недель. Люди искренне боялись распространения кризиса повсюду. Но ФРС вмешалась с экстренными кредитами, а крупные банки, такие как JPMorgan Chase, поглотили часть активов. Кризис был предотвращен, рынки стабилизировались.

Что касается индивидуальных показателей акций, Nvidia была абсолютным монстром — выросла на 220% за год благодаря буму ИИ. Meta тоже восстановилась хорошо, поднявшись на 172%, поскольку рынок рекламы ожил. Даже круизные компании, такие как Royal Caribbean, показали рост на 117%, поскольку люди наконец-то снова захотели путешествовать после Covid.

С другой стороны, солнечные акции были полностью уничтожены. Solaredge упала на 72%, Enphase — на 62%. Аграрные химикаты тоже пострадали — FMC снизилась на 56%.

Что действительно двигало рынки? История с инфляцией и ставками. ФРС начала активно повышать ставки еще в 2022 году, но к 2023 году мы начали видеть снижение инфляции — с пика в 9,1% в середине 2022 года до примерно 3,2% к октябрю. Этот сдвиг внимания с повышения ставок на возможное их снижение в 2024 году фактически открыл весь ралли.

Глядя на общую динамику рынка акций США в 2023 году, консенсус на 2024 год был удивительно бычьим. Аналитики прогнозировали рост прибыли компаний S&P 500 на 11,6% и предполагали, что индекс еще на 10% вырастет, достигнув новых рекордных максимумов. Ожидалось, что ФРС начнет снижать ставки, что, безусловно, пойдет на пользу ростовым акциям и технологическому сектору.

Это восстановление рынка 2023 года было действительно чем-то — от худшего года за более чем десятилетие в 2022 году до одного из лучших за последнее время. История рынка акций США 2023 года в основном сводилась к тому, что инфляция начала остывать, а ФРС переключилась с ужесточения на смягчение. Значительный сдвиг для инвесторов, которые раньше были под сильным давлением.