Я недавно погрузился в интересные проекты в области полупроводников в Китае, и честно говоря, происходит больше, чем большинство людей осознает. Все зациклены на Тайване и американских производителей чипов, но настоящая возможность может быть ближе к дому, если смотреть на китайские компании в сфере полупроводников, которые делают серьезную работу.

Вот что привлекло мое внимание. Китай активно продвигает создание собственной экосистемы полупроводников, и на рынке есть действительно хорошие компании, реализующие это. Первая, которая выделяется, — Hua Hong Semiconductor. Это чисто-фабричная компания, которая тихо набирает доверие в производственной сфере. Меня заинтересовало их листинг в Шанхае в 2023 году — мы говорим о сборе 2,6 миллиарда долларов, что было огромным событием для Китая в то время. У них есть интересный фокус на 8-дюймовых и 12-дюймовых специализированных технологиях, которые действительно востребованы. Пока Пекин подчеркивает важность самодостаточности в области чипов, такие компании, как эта, расположенные в внутренней цепочке поставок, могут увидеть реальный рост стоимости.

Затем есть Intchains Group, которая скорее контринтуитивна. Да, акции упали — примерно на 24% за год, когда я впервые на нее посмотрел. Доходы снизились в 2022 году: с примерно 632 миллионов юаней до 474 миллионов. Не очень красиво. Но тут интересно — они приобрели активы у Goldshell за 550 тысяч юаней, получив инфраструктурный IP для Web3. Плюс у них на счету 97 миллионов наличными и всего 1,9 миллиона обязательств. Так что даже при недавних трудностях баланс остается крепким. Если вам интересны китайские полупроводниковые компании с блокчейн-экспозицией по низкой оценке, стоит присмотреться поближе.

Третья — ACM Research. Эта компания отличается тем, что краткосрочная перспектива выглядит ярко. Они занимаются влажной обработкой для производства полупроводников, работают в Шанхае и Вухси. Важно, что они обновили прогнозы на 2023 и 2024 годы — ожидаемый доход в 2023 году составит 530–545 миллионов, а в 2024 — 650–725 миллионов. Это стабильный рост. Уолл-стрит тоже поддерживает, дают сильные рекомендации на покупку, аналитики прогнозируют 40% рост доходов и 139% рост EPS. Поддержка идет от внутреннего инвестирования Китая в чипы.

Конечно, есть риски. Китайские полупроводниковые компании сталкиваются с геополитическими препятствиями и рисками исполнения. Но если вы готовы к волатильности, потенциал роста этих проектов может оправдать риск. Общий тренд — строительство независимости Китая в области чипов — никуда не исчезнет, и эти компании находятся прямо в центре этого процесса.