Последнее время я смотрю на список дешёвых акций электромобилей, и честно говоря, там становится довольно хаотично. Этот сектор считается будущим, верно? Но когда начинаешь копать компании, торгующиеся ниже $5, понимаешь, почему так много розничных трейдеров терпят убытки.

Дело в том, что электромобили никуда не исчезнут. Переход идёт реальный. Но разрыв между хайпом и реальностью этих стартапов огромен. Многие из них вышли на биржу, когда заимствование было практически бесплатным. А сейчас? Капитал стал значительно дороже, и большинству этих дешёвых акций электромобилей всё ещё нужны миллиарды, чтобы выйти на прибыль. Это проблема.

Позвольте мне пройтись по тому, что я вижу. Есть определённые акции электромобилей, которых стоит избегать, но есть и одна, за которой стоит следить, если у вас есть терпимость к риску.

Первое — Mullen Automotive. Эта компания сейчас фактически мем-акция. Она привлекла много внимания розничных инвесторов, но что произошло: два обратных сплита акций за 12 месяцев. И я имею в виду очень жесткие. В декабре 2023 года был обратный сплит 1 к 100. Люди полностью потеряли деньги. Недавно компания получила заказ на 40 доставочных автомобилей от швейцарской службы доставки еды, стоимостью $440K. Это больше дохода за весь 2023 год. Но их операционные расходы? $377 миллионов. Вот в чем настоящая проблема. За год акция упала на 99%. Короткие позиции всё ещё превышают 18%. Владение институциональных инвесторов — около 11%. Тяжело оправдать удержание этой акции.

Далее — Canoo. Интересная компания, но история с разводнением акций жесткая. Они вышли на биржу через SPAC, и все с самого начала говорили «осторожно». И были правы. Выручка за 2023 год — $886K. А операционные убытки превысили $302 миллионов. Да, это меньше, чем в предыдущем году, но руководство компании прямо говорит, что не уверено, сможет ли компания продолжать работу. Когда руководство так говорит, понятно, что разводнение акций продолжится. Институциональные инвесторы владеют около 32%, что не так уж плохо, но за последний год продавцы превосходили покупателей в 4 раза. Короткие позиции — более 22%. Проход.

Теперь Nio — интересная, потому что она отличается от двух предыдущих. Торгуется примерно по $4.92, технически попадает в категорию дешёвых акций электромобилей, но едва. В отличие от Mullen и Canoo, у Nio есть государственная поддержка Китая. Они получают часть 6 миллиардов юаней ($830 миллионов), которые правительство вкладывает в развитие твердотельных батарей. Это значимо.

Но есть нюанс: Nio тратит деньги, теряя долю рынка в Китае. В апреле они поставили 15 620 автомобилей, что выглядит отлично на бумаге (рост на 134% по сравнению с апрелем 2023), но по сути это почти то же самое, что и в апреле 2022 — 14 000 единиц. Компания застряла в сегменте премиум-класса, который сейчас очень сильно падает. И есть ещё тарифы. Предложенные Байденом тарифы на китайские электромобили фактически закрыли им доступ к рынку США. Если ЕС последует примеру, это убьёт их планы по расширению в Европе. Так что, хотя Nio — это другое существо по сравнению с другими акциями дешёвых электромобилей, на этом пути есть реальные препятствия.

Но меня больше всего заинтересовала ZEEKR Intelligent Technology. Эта компания вышла на биржу в 2024 году в рамках IPO-бумов. Она принадлежит Geely Automotive, что придает ей некоторую легитимность. С марта 2021 года они поставили 196 633 автомобиля по пяти моделям. Это реальное выполнение. Акция снизилась примерно на 4,4% с момента IPO, что, честно говоря, может быть связано с общим давлением сектора.

Что интересно в ZEEKR по сравнению с другими акциями электромобилей — это фокус на инновациях и реальные показатели поставок. Они не тратят миллиарды без результата. Они действительно производят автомобили. Но есть нюанс: это совсем новая компания. Возможно, стоит подождать их первый отчёт о прибыли, чтобы понять, оправдывает ли хайп реальность.

Так что, если вы рассматриваете этот список дешёвых акций электромобилей и думаете, что делать, ответ — будьте избирательны. Mullen и Canoo — очевидные продажи. Nio сложна из-за поддержки правительства, но рыночные препятствия реальны. ZEEKR — это та компания, на которую стоит обратить внимание, но сначала сделайте домашнюю работу. Сектор консолидируется, капитал становится всё более ограниченным. Победителями станут компании, которые смогут реально производить в больших масштабах. Остальные исчезнут.