Последнее время я внимательно следил за рынком золота, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. В прошлом году золото показало абсолютный рекорд — рост на 67% за весь год и 32% всего за шесть месяцев. Такой импульс не случается случайно. Мы говорим о массовых покупках центральных банков, снижении ставок ФРС, ослаблении доллара и, честно говоря, о том, что люди начинают нервничать из-за происходящего в геополитике.

Теперь вот где становится интересно. В начале этого года золото немного откатилось, так как инвесторы фиксировали прибыль, но основная история не изменилась. Большинство аналитиков, которых я вижу, всё ещё настроены бычьё на 2026 год, прогнозируя цену в диапазоне от $4,000 до $5,000 за унцию. Goldman Sachs ставит на $4,900, State Street — от $4,000 до $4,500, с возможностью достижения $5,000, если геополитическая напряжённость возрастёт. Всемирный совет по золоту предложил четыре сценария, и только один из них предполагает снижение, что говорит о многом.

Почему это важно? Есть несколько причин. Во-первых, ФРС, вероятно, снова снизит ставки в этом году — возможно, агрессивно, если рынок труда ослабнет, как ожидают некоторые экономисты. Более низкие ставки делают доллар слабее, а когда доллар падает, золото становится дешевле для международных покупателей и обычно растёт в цене. Во-вторых, все ещё сохраняется нервозность по поводу оценки ИИ и концентрации технологий в портфелях. Золото служит хорошим хеджем от этого. И в-третьих, волатильность растёт — индекс VIX вырос почти на 10% с конца декабря, что обычно толкает инвесторов к активам-убежищам.

Если вы думаете о создании золотого портфеля, сюда приходят акции ETF на золото. Самый ликвидный — это GLD — SPDR Gold Shares — с более чем 10 миллионами акций, торгующихся ежедневно, и почти $150 миллиардом активов. IAU и SGOL тоже хорошие альтернативы. Если хотите платить меньшие комиссии за долгосрочное хранение, то GLDM и IAUM берут всего 0,09-0,10% в год, что практически ничего по сравнению с другими.

Есть ещё вариант с золотодобывающими компаниями, если хотите большее плечо к движению золота. GDX (VanEck Gold Miners) торгует более 20 миллионов акций в день и имеет $26 миллиардов в активах. SGDM и SGDJ взимают 0,50%, если вы цените экономию. Эти ETF на золото усиливают как потенциал роста, так и риски, так что это — компромисс.

Смотрите, недавний откат — это обычная фиксация прибыли. Но фундаментальные показатели всё ещё хорошие — центральные банки не прекращают покупки, экономическая неопределённость не исчезает, и снижение ставок, вероятно, всё ещё впереди. Вместо паники и распродаж на падениях, это хорошая возможность нарастить позиции через ETF на золото для долгосрочной перспективы. Настройка на 2026 год всё ещё выглядит довольно перспективной.