Только что наблюдал, как рынки сделали классический отскок после того, как их напугали сегодня утром. Индекс S&P 500 вырос на +0,07%, Nasdaq +0,44%, хотя Dow немного снизился до -0,06%. Первоначальный распродажный импульс был сильным, когда появились новости о совместных военных операциях США и Израиля против Ирана, но покупатели вошли на падении, и к закрытию мы увидели солидный рыночный отскок.

Геополитическая ситуация сейчас довольно хаотичная. Трамп говорит о том, что боевые действия могут затянуться на недели, в то время как иранский руководитель безопасности фактически заявляет, что переговоры не ведутся. Такая неопределенность обычно вызывает падение акций, но интересно, как быстро изменилось настроение сегодня.

Несколько факторов способствовали отскоку рынка. Во-первых, индекс производственной активности ISM за февраль оказался лучше ожиданий — 52,4 против прогнозов 51,5. Это придало уверенности быкам. Во-вторых, активизировались покупки на падении — люди увидели в этом возможность, а не сигнал паниковать и продавать.

Теперь тут начинается сложное. Нефть взрывается. Цена на WTI превысила 65%, достигнув 8,25-месячного максимума, потому что судоходство через Ормузский пролив практически остановилось после атаки Ираном трех нефтяных танкеров. Иран добывает около 3,3 миллиона баррелей в день, примерно 3% мирового производства, но его стратегическое расположение делает это важным событием. Goldman Sachs оценивает риск-премию в $18 за баррель при полном прекращении судоходства через пролив на шесть недель.

Последствия для инфляции серьезные. Доходность облигаций сначала снизилась из-за спроса на безопасные активы, но затем резко выросла. Доходность по 10-летним облигациям поднялась на 10 базисных пунктов до 4,04%, поскольку трейдеры начали закладывать, что скачок цен на нефть может подтолкнуть инфляцию вверх. Индекс цен, оплачиваемых по ISM за февраль, взорвался до 70,5 — максимум за 3,5 года, значительно выше прогноза 60,0. Этот стойкий сигнал инфляции делает маловероятным снижение ставки ФРС — рынки оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов в марте всего в 2%.

Ротация секторов была яркой. Защитные акции с учетом геополитического риска показали отличные результаты — Aerovironment вырос на 12%, Northrop Grumman и RTX — более чем на 4% каждая. Энергетика тоже явно выиграла, с ростом Marathon Petroleum, ConocoPhillips и Devon Energy на 3%+ на фоне скачка нефти.

Тем временем, полупроводниковые компании пострадали. Seagate упала более чем на 5%, AMD, Western Digital и ARM — по 3%+. Это обратная сторона настроения «риска-оф» в технологическом секторе. Авиакомпании тоже пострадали — рост цен на авиационный керосин бьет по марже, поэтому American, United, Delta упали на 2-3%.

Акции с криптоэкспозицией показали интересный день. Биткоин вырос более чем на 6%, что подтолкнуло криптоактивы — Marathon Digital и MicroStrategy лидируют среди ростеров Nasdaq с +8% и +7% соответственно. Coinbase и Galaxy Digital также выросли более чем на 4%.

Неделя вперед насыщена событиями. В среду данные по занятости ADP, затем индекс деловой активности ISM в сфере услуг, Beige Book ФРС, а в пятницу — заявки на пособия по безработице и данные по внефермерским зарплатам. Сезон отчетности практически завершен: более 90% компаний из S&P 500 отчитались — 74% превзошли ожидания, что поддерживает импульс рыночного отскока.

Итог: сегодня показало, как быстро может измениться настроение. Первичная паническая распродажа стала возможностью для покупки на падении, но реальные геополитические риски и инфляционные опасения остаются. Отскок рынка больше похож на облегчение, чем на полноценный разворот в сторону риска. Следите за ценами на нефть и новостями из Ближнего Востока — это переменная, которая может все изменить.