Когда вы задумываетесь, что происходит, когда предложение сжимается, а никто не покупает меньше? Вот в чем суть инфляции ценового давления, и честно говоря, это одна из тех экономических концепций, которая ощущается по-другому, когда вы видите ее в реальной жизни.

Итак, основная идея: обычно цены устанавливаются в результате всей игры спроса и предложения. Но иногда эта игра ломается. Когда у вас меньше доступных товаров, но люди все так же хотят их покупать (или даже больше), компании вынуждены повышать цены. Это и есть инфляция ценового давления. Сторона предложения страдает, спрос остается на месте или растет, и в результате — цены растут.

Чем это отличается от другого типа инфляции, о котором говорят? Ну, инфляция спроса — это по сути противоположная ситуация. Тогда все хотят что-то купить, предложение не успевает за спросом, и цены растут из-за давления спроса. А инфляция ценового давления? Давление исходит со стороны предложения, которое сжимается.

На самом деле, есть несколько способов, как это может произойти. Всплеск затрат на рабочую силу, дефицит сырья, разрушение цепочек поставок — компании чувствуют давление и вынуждены передавать его дальше. Могут быть природные катастрофы, монополии, контролирующие рынок, новые регуляции или колебания валют, если они импортируют товары. Ситуация 1970-х годов с ОПЕК — вероятно, классический пример. Они ограничили добычу нефти, цены взлетели на 400%, и вдруг каждая компания, зависящая от топлива, начала терять деньги. Им пришлось повышать цены для клиентов.

Интересный момент? Инфляция ценового давления на самом деле довольно редка по сравнению с другими типами. Почему? Потому что, когда цены растут на несущественные товары, люди просто покупают их меньше. Спрос падает, и ситуация стабилизируется. Но скажите людям использовать меньше бензина, когда цены взлетают — вот почему инфляция ценового давления на нефть действительно задерживается.

Если вы пытаетесь понять, происходит ли инфляция в экономике, есть три основных способа, которыми экономисты ее измеряют. CPI отслеживает, что платят обычные потребители по восьми категориям — еда, транспорт, медицинские услуги и так далее. PCE — более широкий показатель и фактически предпочтительный для ФРС. PPI показывает, что получают производители за свою продукцию. Все три дают разные ракурсы одной и той же картины.

Вот где становится интересно для инвесторов. ФРС всегда старается держать инфляцию около 2%, чтобы сохранить стабильность. Но иногда их меры дают обратный эффект и вызывают инфляцию ценового давления. Повышение процентных ставок для охлаждения расходов? Это может навредить бизнес-инвестициям и предложениям. Если спрос остается на том же уровне, а предложение сокращается, снова возникает инфляция ценового давления.

Когда инфляция идет на повышение, просто держать деньги в наличных — проигрышная стратегия — их стоимость уменьшается каждый месяц. Поэтому люди обращаются к акциям, облигациям или TIPS (Облигациям с защитой от инфляции, привязанным к CPI). Золото часто считается защитой от инфляции, но честно говоря, это сложно. Оно сильно колеблется, подвержено валютным колебаниям и политике центральных банков, стоит дорого для хранения, и при продаже облагается налогами сильнее, чем акции. Лучше иметь диверсифицированный портфель.