Биткоин-майнинговые компании готовятся к сокращению награды в 2028 году: прибыль под давлением, энергетика становится более напряженной, отрасль переходит к «инфраструктурной» модели

МЕ Новости, 12 апреля (UTC+8), по мере приближения следующего халвинга биткоина (предположительно 2028 года), майнинговые компании сталкиваются с более суровыми условиями по сравнению с 2024 годом, когда блоковое вознаграждение снизится с 3.125 BTC до 1.5625 BTC, а рост затрат на энергию, рекордные показатели общей вычислительной мощности сети и сжатие капитала продолжают сокращать прибыльность отрасли. Данные показывают, что майнинговые компании уже заранее перешли в фазу “деуказания рычагов” и оптимизации денежных потоков: MARA Holdings в марте продала более 15 000 BTC, Riot Platforms за первый квартал реализовала свыше 3700 BTC, Cango продала 2000 BTC для погашения долгов, а Bitdeer в феврале снизила свои запасы BTC до нуля. Эксперты отрасли отмечают, что майнеры переходят от “конкуренции по вычислительной мощности” к “конкуренции за управление капиталом и энергией”. Генеральный директор GoMining Марк Залан заявил: “Дисциплина в капитале важнее расширения мощностей”; также Cango отметил, что в будущем операторы с масштабируемой и диверсифицированной энергетической базой будут иметь преимущество в выживании. В то же время, бизнес-модель майнинга претерпевает изменения: от единственного дохода от блокового вознаграждения к модели “электроэнергия + инфраструктура вычислительных мощностей”, включающей участие в балансировке электросетей, использование отходящего тепла и выполнение запросов на AI-вычисления, что создает дополнительные источники дохода. Кроме того, ясность в регуляторной среде меняет направление капиталовложений. В США и Европе постепенно внедряются соответствующие нормативные рамки (например, MiCA), а также совершенствуются ETF, деривативы и расчетные системы, что способствует тому, что институциональные инвесторы предпочитают майнинговые компании с долгосрочной фиксацией электроэнергии и инфраструктурой дата-центров. Аналитики считают, что в отличие от цикла 2024 года, когда прибыльность зависела от роста курса криптовалют, цикл 2028 года с халвингом, скорее всего, будет более благоприятным для майнинговых компаний, обладающих управлением активами и пассивами, энергетической безопасностью и комплексными операциями с вычислительными мощностями. (Источник: ODAILY)