Многие люди, увидев, что крупные институции, такие как Blackstone и BlackRock, массово продают биткоины и эфир через спотовые ETF, первым делом думают: «Эти умные деньги собираются сбросить цену». Но на самом деле это распространённое заблуждение.

Механизм подписки и выкупа спотовых ETF определяет всё это. Когда держатель хочет выкупить долю, фонд обязан продать соответствующие спотовые активы — это пассивный процесс, а не активное сокращение позиций. Истинным движущим фактором является настроение инвесторов. Как только рынок начинает падать или волатильность усиливается, паника легко может вызвать массовый вывод средств. Чтобы справиться с ликвидностным давлением и требованиями по управлению рисками, даже если цена ещё не опустилась до очень низкого уровня, фонд вынужден продавать активы.

Поэтому, когда наблюдается резкий рост продаж ETF, не стоит паниковать. Это зачастую просто отражение колебаний рыночного настроения, а не сигнал о том, что институции делают короткие позиции.