Как налоговые льготы Трампа встряхнули глобальный рынок кофе

Как только политика была объявлена, фьючерсы сразу же упали

В четверг Трамп подписал указ, который исключил бразильские продукты питания из списка тарифов, включая заметный тариф на кофе в размере 40%. Реакция рынка в пятницу была мгновенной — фьючерсы на арабский кофе (контракт марта) упали на 1,91% до семинедельного минимума, а робуста упала на 2,70%.

Цепная реакция происходит таким образом

Ключевым катализатором является падение бразильского реала до пятинедельного минимума. Ослабление валюты = бразильские производители кофе активнее распродают товар. Кроме того, рынок ожидает, что в Бразилии в ближайшее время будут сильные дожди, что благоприятно для роста сельскохозяйственных культур, но неблагоприятно для цен.

Истинная история со стороны предложения

Что стоит за этой волной освобождения от пошлин? Примерно 1/3 кофе, импортируемого в США, поступает из Бразилии. В период действия пошлины с августа по октябрь объем закупок кофе из Бразилии в США упал на 52% по сравнению с прошлым годом (до 984 тыс. мешков). Теперь, когда пошлины отменены, американские покупатели снова могут вернуться, в краткосрочной перспективе это может негативно сказаться на фьючерсах, но в долгосрочной перспективе может высвободить подавленный спрос.

Поддержка и сопротивление данных

С отрицательной стороны: производство кофе во Вьетнаме восстанавливается, в 2025/26 году ожидается 1,76 миллиона тонн (в годовом исчислении +6%), что является четырехлетним максимумом; несмотря на то, что мировые запасы кофе остаются напряженными (арабика упала до самого низкого уровня за 1,75 года — 398,645 мешков), тенденция к увеличению предложения становится очевидной.

Положительные аспекты: задержка сбора урожая из-за дождей в основных производственных районах Вьетнама может привести к риску снижения производства; прогноз производства в Бразилии на 2026/27 год составляет 70,7 миллиона мешков (рост на 29% по сравнению с прошлым годом), но это потом; отчет Международной кофейной организации о мировом экспорте в этом году (октябрь-сентябрь) показывает незначительное снижение на 0,3% по сравнению с прошлым годом.

Что смотреть дальше

Ключевым фактором является погода в Бразилии — прогноз на следующую неделю обещает сильные дожди, смогут ли они действительно благоприятно сказаться на росте сельскохозяйственных культур или станут причиной давления на цены, рынок все еще ждет наблюдений. Также стоит обратить внимание на данные о закупках в США, сможет ли освобождение быстро трансформироваться в реальные заказы.