Вот нечто диковинное о модели запуска токенов Aerodrome: цены не устанавливаются на основе реальных рыночных потребностей — они определяются через голосование veAERO. Возьмите Litkey в качестве примера A. Он запустился с полностью разводненной оценкой, достигшей $106 миллионов исключительно на основе голосования за управление, а затем сразу же обвалился до этой же цены запуска. Классика.

Что еще более показательно? Так называемые умные деньги начали покидать рынок. За последний месяц эти кошельки сбросили 65% своих запасов AERO. Тем временем, киты делают совершенно противоположное — они накопили на 200% больше токенов за тот же период.

Почему противоречие? Все сводится к структуре стимулов. Киты не ставят на рост цены; они получают вознаграждения за голосование. Они накапливают управленческую власть, направляют эмиссии в свои ликвидные пулы и извлекают прибыль независимо от производительности токенов. Токеномика создает игру с двумя уровнями, где инсайдеры получают прибыль от механизмов, невидимых для обычных трейдеров, которые всё еще думают, что здесь имеют значение спрос и предложение.