Acabei de procurar meu celular e carregador na mochila, a linha estava toda embaraçada, e de repente pensei na LST/再质押 esse conjunto: parece “mais uma camada de rendimento”, na verdade é pegar a mesma segurança de base e emprestá-la várias vezes.

De onde vem o rendimento? Na maioria das vezes, é alguém disposto a pagar por mais alavancagem/mais liquidez, além de algumas recompensas de protocolo, jogos de pontos, etc.
O risco também é bem direto: se a camada de base tiver algum problema (penalidades, problemas com o nó de validação), as camadas acima também vão tremer juntas;
e se acontecer de ter baixa liquidez, desancoragem, ponte ou vulnerabilidade no contrato, basicamente é uma reação em cadeia, o eco de uma onda de liquidação na cadeia é bem perceptível.
Recentemente, também tem se discutido sobre expectativa de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos, minha sensação é:
quando o ambiente muda de “contar histórias” para “precisar de dinheiro”, esse tipo de rendimento empilhado será primeiro usado para trocar por liquidez.
De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos, mas garantir que a linha de sobrevivência esteja bem organizada.