Caminho de pesquisa mais recente para fundos abertos revelado: foco em "mina" de crescimento tecnológico

Especial: Como deverá evoluir o mercado antes e depois do Ano Novo Chinês? As instituições recomendam “estabilidade primeiro, ataque depois”

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Desde janeiro de 2026, as atividades de pesquisa/visitas de fundos públicos (fundos mútuos) têm-se intensificado continuamente. O setor de crescimento tecnológico tornou-se a direção central de alocação, com especial atenção a empresas cotadas nas áreas de aplicações de IA, aeroespacial comercial, medicamentos inovadores e semicondutores. Entre elas, várias empresas, como Da Jin Zhong Gong, Xiang Yu Yi Liao, Hai Tian Rui Sheng, Ai Peng Yi Liao, Suo Ji Ke Ji, Mei Hao Yi Liao, Bo Tuo Sheng Wu, Tian Cheng Ke Ji e San Qi Hu Yi (pedidos de reparação), entre outras, receberam investigação por mais de cem instituições.

Vários gestores de fundos realizaram visitas concentradas a líderes em segmentos específicos, concentrando-se em ativos de qualidade com barreiras técnicas elevadas e aplicação em cenários bem definida, refletindo claramente a importância atribuída pelas instituições ao duplo enfoque na área tecnológica: “avanço técnico + concretização de resultados”.

Aeroespacial comercial

**　　Três áreas de segmentação recebem atenção**

Desde o início do ano, o setor de aeroespacial comercial tem vindo a aquecer continuamente graças às duas vantagens simultâneas de apoio político e avanços técnicos. As ações conceptuais têm subido de forma contínua. Os gestores de fundos têm-se concentrado sobretudo em três áreas de segmentação: fabrico de foguetes, componentes essenciais de satélites e materiais aeroespaciais. De acordo com dados da Wind, empresas como Chao Jie Co., Ltd., Hang Tian Hong Tu, Guang Lian Hang Kong e Tai Li Ke Ji receberam, respetivamente, 51, 27, 39 e 13 visitas de fundos públicos, tornando-se ativos de especial interesse no setor.

Tomando Chao Jie Co., Ltd. como exemplo: como um ativo popular na área de componentes estruturais para aeroespacial comercial, os gestores de fundos concentraram-se em perguntar sobre entregas em pequenos lotes a principais empresas privadas de foguetes, bem como sobre o espaço de mercado gerado pela quota de mais de 25% dos componentes estruturais no custo total dos foguetes. A Guang Lian Hang Kong tem atraído atenção institucional devido à aquisição da Tian Jin Yue Feng (fornecedora principal de caixas de armazenamento essenciais da Blue Arrow Aerospace e da Tian Bing Ke Ji).

A Tai Li Ke Ji, por sua vez, enquanto fornecedora exclusiva de sacos de compressão específicos para a China na área aeroespacial, tem aplicações amplas em materiais compósitos multifuncionais anti-perfuração e anti-corte, bem como em tecnologias de revestimentos multifuncionais, em cenários como aeroespacial comercial e proteção de packs de baterias de veículos elétricos, tendo também recebido forte atenção de várias instituições. A Fundação Great Wall, Wan Jia, Manulife (Hong Li) e outras instituições de topo deslocaram-se sucessivamente para investigações, perguntando em particular sobre a capacidade de converter tecnologia padrão aeroespacial para o setor civil, bem como sobre o progresso na cooperação na cadeia de fornecimento com principais empresas de veículos elétricos. O foco central está na sustentabilidade da implementação técnica e do crescimento de resultados.

Semicondutores de ponta a ponta

**　　E a aplicação da IA em cenários torna-se o foco**

No setor de semicondutores, a substituição doméstica em equipamentos, materiais e etapas de deteção, bem como os avanços em processos de fabrico mais avançados, tornaram-se os principais temas de investigação para os gestores de fundos. As instituições dão especial atenção a empresas com capacidade de inovação autónoma, capazes de ultrapassar barreiras técnicas. Entre elas, 32 fundos públicos investigaram Tian Cheng Ke Ji; 41 instituições, incluindo a Fundação Jia Shi e Yi Fang Da, concentraram-se em investigações na Jing Ce Electronics, observando em especial o progresso dos equipamentos de inspeção e medição de quantidade (“front-end”) para semicondutores. Atualmente, os produtos de processo avançado de 7 nm da empresa já concluíram a entrega e a aceitação; os produtos de processos ainda mais avançados encontram-se em fase de validação. A proporção de receitas desses produtos tem vindo a aumentar continuamente, tornando-se a força motriz central do crescimento de resultados.

A Ding Long Shares recebeu investigação prioritária da Jia Shi Fund. Como líder doméstica de almofadas de polimento CMP, a empresa tem produtos que cobrem todos os modelos de almofadas rígidas e flexíveis. Matérias-primas principais foram autonomizadas, garantindo eficazmente a segurança da cadeia de fornecimento. Ao mesmo tempo, a empresa tem estado a posicionar-se proativamente em colas de litografia KrF/ArF e em materiais de empacotamento avançados, aperfeiçoando de forma abrangente o portfólio de materiais para semicondutores.

Na etapa de deteção, a Sheng Ke Nano teve um desempenho notável. Graças à tecnologia de sondas nano ao nível de transístores, tornou-se um fornecedor de serviços central para a deteção de chips de memória e chips lógicos, tendo recebido investigação conjunta de várias instituições de topo, como a China Merchants Fund, Southern Fund, ABC-UBS (Agricultural Bank) e Boshi Fund, entre outras. As instituições centram-se nas vantagens técnicas da sua quarta geração de linhas de produção na deteção de Chiplet e empacotamento 2.5D/3D, bem como no papel de suporte que a rede de laboratórios a nível nacional desempenha para a expansão de capacidade. Isto também reflete o elevado grau de atenção da cadeia de indústria de semicondutores à autonomia em toda a sequência—equipamentos, materiais e deteção.

No domínio das aplicações de IA, a atenção dos fundos públicos tem-se deslocado da camada de modelos para a camada de implementação em cenários, dando prioridade ao posicionamento em áreas finais com suporte de encomendas reais e aplicações em cenários claramente definidas. Quando 41 fundos públicos investigaram San Qi Hu Yi, a atenção recaiu no efeito da aplicação prática da tecnologia de IA na interação de NPCs em jogos e na geração de enredos, bem como nos efeitos de sinergia com empresas de grandes modelos como Zhi Pu e o “Mar da Lua” (Yue Zhi An Ming). Já em várias investigações sobre Tong Lian Precision, os fundos focaram em novos terminais inteligentes, como óculos inteligentes e recetores de sinais no solo.

Além disso, fundos públicos como Hu An Fund e Yongying Fund investigaram Ao Fei Entertainment, dando especial atenção a progressos relacionados com o desenvolvimento de ativos digitais de IP potenciados por IA, a construção de brinquedos “smart” de tendência (“inteligentes”), e do sistema de competições desportivo. A Liou Shares, nos seus trabalhos de investigação, também destacou que a principal barreira competitiva do seu negócio de agência publicitária reside nas bases de dados estruturadas acumuladas ao longo do tempo e na capacidade de iterar com base em cenários reais. Esta vantagem competitiva central recebeu o reconhecimento das instituições.

**　Várias empresas receberam investigação de mais de cem instituições**

Em termos de concentração de investigações, várias empresas cotadas receberam a visita em massa de mais de cem instituições. Entre elas, os fundos públicos foram os mais ativos. Da Jin Zhong Gong, Xiang Yu Yi Liao, Hai Tian Rui Sheng, Ai Peng Yi Liao, Suo Ji Ke Ji, Mei Hao Yi Liao, Bo Tuo Sheng Wu, Tian Cheng Ke Ji, San Qi Hu Yi, Hang Tian Hong Tu e outras empresas receberam investigação por mais de cem instituições, tornando-se “ativos em destaque” nas visitas institucionais desde o início do ano.

Em termos de atividade institucional, as principais sociedades de fundos tornaram-se a força principal nas investigações, com frequência de visitas claramente à frente. Desde 2026, a Boshi Fund liderou em primeiro lugar com um total de 86 visitas. As ações com maior atenção incluem Zhong Wei Xin Cai, Li Gao Food e Neng Ke Technology. Logo a seguir, a Huaxia Fund e a Yi Fang Da Fund, com um total de 67 e 58 visitas, respetivamente, focaram-se sobretudo em empresas de inovação tecnológica como A Ke Guang Dian e Hai An Group; a direção de posicionamento está alinhada com a linha-mestra do crescimento tecnológico.

Do ponto de vista da distribuição por setores investigados, a atenção dos fundos públicos a empresas do 创业板 (GEM/Sector Empresarial) e da 科创板 (Placa de Inovação Científica e Tecnológica) é muito superior à da placa principal (主板). Os dados mostram que, até 27 de janeiro, entre as empresas cotadas investigadas por sociedades de fundos, a soma do GEM (创业板) e da 科创板 atingiu 45,3%; destes, o GEM representa 24,1% e a 科创板 21,2%. Já a placa principal de Xangai e a placa principal de Shenzhen correspondem apenas a 14,8% e 18,4%, respetivamente. Por exemplo, a Yin Hua Fund e a Ping An Fund realizaram múltiplas investigações a empresas da 科创板 como Fudan Microelectronics e A Ke Guang Dian; empresas do GEM como Zhong Wei Xin Cai e Suo Ji Ke Ji também foram alvo de foco por várias instituições, refletindo o elevado reconhecimento institucional das empresas da 科创板.

No panorama geral, desde o início de 2026, as direções de investigação dos fundos públicos estão altamente alinhadas com a orientação das políticas nacionais para a indústria. Áreas como aeroespacial comercial, semicondutores, novas energias, equipamento de alta gama e biomedicina tornaram-se corredores de alocação com consenso entre as instituições. Em simultâneo, algumas empresas de qualidade da bolsa do NEEQ (板) também começaram a entrar no campo de visão das instituições. Esta tendência indica que os fundos estão ativamente a explorar oportunidades estruturais na transformação económica. E, no segmento do crescimento tecnológico, com o potencial de avanços técnicos e expectativas de concretização de resultados, é provável que se torne a linha-mestra central para a alocação de fundos no futuro.

O gestor de fundos da Hua Bao Fund, Cao Xu Chen, apontou que a volatilidade recente do mercado não altera as expectativas de desempenho forte para o mercado de Ações A da China na primeira metade de 2026. Pelo contrário, durante a correção do mercado, subsegmentos como os módulos de luz de IA com excelente desempenho de resultados operacionais poderão tornar-se o foco da procura por fundos em certas fases.

(Fonte: Securities Times)

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